El pasado octubre estuvo marcado por una enorme volatilidad en los mercados financieros nacionales. Y no es casualidad que ese nerviosismo coincida con un mes en el que prácticamente todos los días salían a la luz nuevos casos de corrupción, que, inevitablemente, han desembocado en un fuerte avance del partido político de Pablo Iglesias.

El ministro de Economía, Luis de Guindos, aseguraba el viernes que Podemos no preocupa a los mercados porque no es una opción viable. Pero nada más lejos de la realidad. España ha pasado de ser un riesgo para el crecimiento económico a uno puramente político para muchos gestores. El problema es que en esta espiral entrelazada, el mercado de deuda nacional puede verse abocado a una fuerte presión, especialmente por parte de los inversores internacionales.

De momento, el escenario actual ya le cuesta dinero al Tesoro español. La prima de riesgo, por ejemplo, ha subido desde 115 puntos básicos que rondaba a principios del mes pasado a 133 puntos, con la rentabilidad del bono a diez años en el 2,16%. Y los inversores internacionales tienen mucho que ver en este contexto. Ellos son los que más se fijan en los informes de las grandes firmas de análisis como JP Morgan, que coincidiendo con la publicación del último CIS, ha vuelto a sembrar de dudas el mercado con una nota a clientes en la que advierte del riesgo de invertir en deuda española. El mismo banco que hace apenas unos días aseguraba que 'España ha pasado de ser el peor al mejor de la clase'.

Manzanas podridas

Lo mismo han hecho otras publicaciones de gran influencia internacional como The Economist. En un duro artículo titulado Corrupción española: un montón de manzanas podridas, el medio señala al Partido Popular como "el peor pecador", aunque advierte que la corrupción salpica a todos los partidos. El semanario advierte de que los casos de corrupción descubiertos son "la punta del iceberg" y amenazan la estabilidad del país.

De Guindos aseguraba el viernes que "los analistas establecen diferentes alternativas, pero el escenario viable en España en estos momentos es el que es. Hay un Gobierno que tiene una mayoría clara, que toma decisiones". Pero sus palabras pueden no convencer al mercado. Firmas como Barclays también han alertado del posible impacto de la tensión soberanista en Cataluña y del próximo año electoral, asegurando que "el fuerte comportamiento del partido de izquierda radical Podemos en las elecciones europeas de mayo podría complicar la formación de Gobierno".

Hace apenas unas semanas, la preocupación sobre los temas políticos en España tenía su máxima expresión en una presentación de José Ramón Iturriaga, gestor estrella de Abante. A pesar de que en su discurso, de más de una hora de duración, no mencionó en ningún momento el posible "riesgo político" en España, todas las preguntas de los inversores institucionales que asistieron al acto fueron dirigidas en esta dirección. Iturriaga restó importancia al ascenso de Podemos asegurando que "será flor de pocos días" y aludiendo a que este impulso desaparecerá "cuando pasen los escándalos de corrupción".

Pero la preocupación es evidente. Y desde hace tiempo. Allá por el mes de junio, Andbank ya advertía de los los riesgos políticos a los que se enfrentaba España. En su presentación de perspectivas, el economista jefe de la entidad, Álex Fusté, incluía a Cataluña en esta visión, asegurando que "puede pasar que alguien se ponga nervioso en una mesa de Londres y suelte todo el papel".

El mercado español corre el riesgo de perder todo lo ganado con las reformas de los últimos años. Y el peligro no es superficial. Incluso la agencia de rating Fitch ya emitió un informe en el que apuntaba a la inestabilidad política como factor principal para una rebaja del rating soberano de España.

Puede acceder al Especial de Corrupción en www.dirigentesdigital.com.