La palabra recesión, junto con inflación, han sido, sin lugar a dudas, las dos más repetidas en los diversos anuncios de perspectivas para 2023. Ahora bien, la situación ha ido cambiando con el paso de los meses y a tenor de los datos macroeconómicos que se han ido conociendo. Durante el último trimestre del 2022, […]
| 31 ene 2023
La palabra recesión, junto con inflación, han sido, sin lugar a dudas, las dos más repetidas en los diversos anuncios de perspectivas para 2023. Ahora bien, la situación ha ido cambiando con el paso de los meses y a tenor de los datos macroeconómicos que se han ido conociendo. Durante el último trimestre del 2022, eran muchos los expertos que daban por hecha la recesión en 2023, aunque fuera técnica y se situará a mitad o finales de año. Sin embargo, ahora esas perspectivas han comenzado a variar. La recesión parece algo más lejano y menos probable, o eso parece teniendo en cuenta los últimos datos conocidos del PIB americano y de la ralentización de la inflación.
“La economía estadounidense sigue esquivando la recesión, según el último informe del PIB. El gasto de los consumidores sigue siendo fuerte, tanto a nivel nacional como mundial. Es difícil que se produzca una recesión cuando la demanda es tan resistente, y eso es una buena noticia para un mercado preocupado por el futuro de la economía”, comenta Callie Cox, analista para Estados Unidos de eToro.
En estos momentos, la inflación ha comenzado a descender – antes en Estados Unidos que en Europa –, los datos de desempleo no malos, los indicadores de actividad económica se están manteniendo por encima de esos 50 puntos y la confianza de los consumidores e inversores se ha recuperado en los últimos meses. Sin embargo, no habría que fiarse de estos especialmente.
“La rigidez del mercado laboral se interpreta erróneamente como un signo de fortaleza económica. Por el contrario, refleja una oferta de mano de obra limitada: en Estados Unidos, el envejecimiento de la población ha reducido la participación laboral; en Europa, la expansión del sector público ha reducido la reserva de trabajadores que las empresas del sector privado pueden contratar. La elevada presión salarial sólo podría eliminarse con una recesión grave. Creemos que nos encontraremos en la inusual situación de que la recesión no se traduzca en un crecimiento moderado de los salarios”, explican desde BlackRock.
Esta es la pregunta del millón en estos momentos, y es que los analistas coinciden en señalar que sí la habrá, pero los datos, al menos por el momento, siguen mostrando fortaleza.
“La debilidad de las perspectivas de las grandes empresas es una señal de alarma que no debe pasarse por alto. Aunque las subidas de precios han aumentado los beneficios hasta ahora, cada vez preocupa más que tanto los consumidores como las empresas se muestren cada vez más cautos. La demanda se ralentiza y la economía mundial se tambalea al borde de la recesión. Hubo un tiempo en que la recesión parecía inevitable -sobre todo en Europa- y, aunque puede que ya no sea así, creemos que la probabilidad sigue siendo alta”, comenta Lewis Grant, Senior Global Equities Portfolio Manager de Federated Hermes Limited.
Por su parte, desde BlackRock dan por hecha la recesión, al menos por ahora. “Esta resistencia de los datos a corto plazo no impedirá una recesión en los mercados desarrollados. Esperamos una leve este año, ya que las continuas subidas de tipos y los efectos retardados de las subidas anteriores se enfrentan a otros lastres. En Estados Unidos, se trata del agotamiento de los ahorros pandémicos de los consumidores para el segundo semestre del año. En la zona euro, las subidas de tipos se enfrentarán a la crisis energética que, aunque menor de lo previsto, ya está lastrando la actividad”, agregan.
Sin embargo, los datos parecen mostrar otra cosa en el corto plazo. Y es que, “la estabilidad de la relación cobre/oro es otro indicador de la resistencia del crecimiento, junto con el repunte del PMI europeo, que vuelve a situarse en 50, la firmeza del informe NOWCast sobre el PIB del cuarto trimestre de Estados Unidos y la reapertura de China. Esto ayuda a validar el reciente repunte de alivio del mercado y el aplazamiento de los temores de recesión”, agrega Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión en multiactivos eToro.
