Qué va a pasar con los bancos griegos

Desde noviembre, según datos de la agencia de calificación crediticia Standard & Poor’s (S&P), el sector financiero heleno ha visto como sus depósitos se reducían entre noviembre del año pasado y abril de este en 35.000 millones de euros. Esta cifra se eleva a 54.000 millones si calculamos hasta finales de junio, es decir, el 30% del PIB. 

En las dos últimas semanas, Moody’s estimaba "pérdidas" por importe de 8.000 millones. Por otra parte, según informa The Telegraph citando a la Cámara de Comercio Helena, las reservas actuales estarían por debajo de 500 millones. Dinero que, advierte Bloomberg, solo duraría hasta el lunes…

La liquidez de emergencia (ELA) del Banco Central Europeo (BCE), y que de momento se mantiene en 89.000 millones de euros, es vital para estas entidades, pero debemos ser conscientes de que sólo se extiende a aquellos "bancos solventes y con garantías aceptables". 

El vicepresidente de la autoridad monetaria de la Zona Euro, Vitor Constancio, ya ha advertido que "el resultado del referéndum es clave para nuestro análisis y decisiones, porque afecta a las posibilidades de un acuerdo entre Grecia y el resto de estados miembros sobre la asistencia financiera y el ajuste de la economía helena (…) si la respuesta es ‘no’, será más difícil llegar a un acuerdo de este tipo; si es ‘sí’, todo lo contrario". 

¿Resolución o recapitalización?

Fitch considera que si se requiere una resolución (el BCE es responsable de los cuatro mayores y el Banco de Grecia de los restantes) es poco probable que el proceso sea sencillo. "Creemos que sería políticamente inaceptable imponer pérdidas sobre los acreedores griegos y que se harían esfuerzos para encontrar una solución que lo evite, pero siempre cumpliendo con la legislación de la Unión Europea (UE)".

En Grecia existen leyes de resolución bancaria relativamente maduras, que comparten muchas similitudes con la Directiva de Resolución y Recuperación Bancaria de la UE, a pesar de que excluyen explícitamente de la recapitalización a los acreedores senior no garantizados. Panellinia Bank fue liquidado en abril bajo este marco, vendiéndose activos y pasivos seleccionados a Piraeus Bank. Ahora bien, su tamaño reducido facilito la rapidez de la operación, siendo el proceso mucho más complejo para una entidad sistémica.

La recapitalización de los bancos helenos utilizando recursos internos sería imposible debido a la "delicada" situación financiera soberana. Los 10.900 millones disponibles del EFSF se cancelaron al expirar la prórroga del segundo rescate el pasado 30 de junio. Mientras que el fondo de garantía de depósitos griego ya a finales de 2013 sólo contaba con 3.000 millones. Atenas podría, bajo la nueva regulación, acudir a los de otros países, pero parece poco probable que se llegue a un acuerdo en este sentido debido a la falta de confianza.

El ESM aún podría inyectar fondos, "pero con la condición de un bail-in del 8% del capital propio y de los pasivos y fondos propios. Esto probablemente acabaría con gran parte, o con todo, el patrimonio de un banco en quiebra. El ratio equityl/activos a cierre del primer trimestre de las entidades griegas era de entre el 8% y el 10%, pero las pérdidas sufridas desde entonces habrán reducido la cifra". En cualquier caso, cualquier bail-in de los depósitos no asegurados sería políticamente inaceptable para un Gobierno griego y también poco probable que los acreedores den el visto bueno. Por tanto, haría falta una alternativa creativa, que "dependerá de la voluntad política y las negociaciones" y esto sigue siendo muy incierto.

Finalmente, estos expertos advierten que el levantamiento de los controles de capital inmediato es "muy poco probable", incluso si las conversaciones con el BCE, el FMI y la Comisión Europea son exitosas. El corralito chipriota, levantado en mayo, duró dos años…