La respuesta a esta pregunta es clara para este experto y se ve reflejada en el hecho de que "no debemos confundir volatilidad implícita con volatilidad realizada". Recuerda Brillois que "la volatilidad mide la amplitud de las variaciones de cotización de un activo financiero. Esta medida del riesgo se utiliza regularmente en finanzas. Cuanto más […]
Dirigentes Digital
| 26 jul 2016
La respuesta a esta pregunta es clara para este experto y se ve reflejada en el hecho de que "no debemos confundir volatilidad implícita con volatilidad realizada".
Recuerda Brillois que "la volatilidad mide la amplitud de las variaciones de cotización de un activo financiero. Esta medida del riesgo se utiliza regularmente en finanzas. Cuanto más elevada es la volatilidad de un activo financiero, mayor serán las ganancias o pérdidas potenciales. De este modo, un bono del Tesoro tendrá una volatilidad inferior a la de una acción de una empresa".
Así las cosas, la clave es que la "volatilidad realizada es trata de una simple constatación de las variaciones que la cotización de un valor ha soportado. Se calcula como la diferencia estándar de las rentabilidades del valor".
Mientras que la implícita, "sin embargo, se calcula a partir de la cotización del bono convertible. Permite obtener el valor teórico del mismo, y representa las expectativas en términos de volatilidad de la acción subyacente. Para expresarlo de forma sencilla, una volatilidad implícita del 25% significa que esperamos en el futuro una volatilidad del 25% para la acción subyacente".
En este sentido, para "calcular el precio de un bono convertible, debemos tener en cuenta varios datos: la cotización actual de la acción, el dividendo esperado, el tipo de interés al que presta la sociedad, el vencimiento del bono y la volatilidad implícita".
Por tanto, concluye, "calculando las volatilidades implícitas de toda la renta fija convertible de una zona geográfica, el inversor puede determinar este criterio para un territorio determinado. A continuación podrá estimar si esta región es cara o barata, comparando la volatilidad implícita actual de la demarcación con respecto a su media".
O dicho con otras palabras, "si la volatilidad implícita actual de los bonos convertibles europeos está muy por debajo de su media en 10 años, la zona representa una oportunidad relativamente interesante".
