Apetito y peligro en la Bolsa china

Para un correcto análisis de las bolsas chinas, antes, es conveniente conocer su composición. China cuenta actualmente con dos centros bursátiles principales situados en las ciudades de Shanghai y Shenzhen. Cada una de estas dos bolsas, además, cuenta con varios índices ponderados. Los dos índices de referencia son Shanghai Composite Index y Shenzhen Component. En ambos mercados cotizan un total de 3.000 compañías. Y los analistas indexan todas estas empresas en unos 200 subsectores e industrias. Hay otros mercados de referencia integrados en China, también Hong Kong, lo cual hace que se puedan intercambiar acciones utilizando hasta tres divisas diferentes: yuan (acciones tipo A), dólar estadounidense (acciones tipo B) y dólar hongkonita (acciones tipo H). Entre todos los subsectores, clasificados en índices propios donde cotiza un determinado número de empresas, destacan las acciones cixingu. Las cixingu son empresas recién sacadas a bolsa que, por lo general, no han necesitado publicar todavía sus cuentas de resultados. Este tipo de acciones, con índice propio en los mercados chinos, se suelen revalorizar tras pasar un año. Es así porque los grandes fondos, como las pensiones públicas, solamente entran a comprarlas cuando se han conocido sus primeras cuentas anuales. Al debutar, por tanto, lo hacen a precios relativamente bajos. Y es solamente tras la entrada de estos grandes fondos cuando el precio sube hasta alcanzar un equilibrio más caro. Por tanto, suele ser rentable apostar por estas empresas debutantes o cixingu, que en español se podría traducir como “acciones de nueva emisión”. Es decir, son tan atractivas como otras empresas recién sacadas a bolsa en cualquier lugar del mundo pero, además, cotizan agrupadas dentro de un índice propio. Si ustedes utilizan un software conocido como Dazhihui (大智慧), o Great Wisdom, este indicador de las acciones cixingu aparece reflejado con el número 993075. Y es preciso, también, saber identificar este tipo de acciones por su nombre en caracteres chinos: 次新股. El índice cixingu, por lo general, siempre suele comportarse mejor que los índices de referencia. Atendiendo al siguiente gráfico de velas, por ejemplo, observamos el histórico del Shanghai Composite Index en color morado. Las velas rojas y azules corresponden al histórico del cixingu. De una correlación casi perfecta hasta 2014, es sencillo ver cómo las acciones cixingu han multiplicado por seis su valor desde entonces, mientras que la ganancia del SCI ha sido solamente del 50%. Histórico del índice CIXINGU   Entre Shanghai y Shenzhen, dentro del índice cixingu, cotizan un total de 219 compañías clasificadas bajo esta categoría. Un ejemplo de compañía debutante, que se dispara en bolsa por la especulación inicial, puede ser Huazheng Xincai (SH603186). Esta empresa, desde su salida a bolsa este mismo año, lleva subiendo cada día un 10%. Histórico de Huazheng Hincai.   La lógica es sencilla. Nadie conocerá sus cuentas de resultados hasta pasados 12 meses. Y es probable, como suele ocurrir, que haya salido al mercado excesivamente barata. La compañía en cuestión es proveedora de material tecnológico del gobierno chino, su precio inicial fueron 7,73 yuanes y, pocos días después, ya supera los 10. Las empresas chinas que salieron a bolsa recaudaron casi veinte mil millones de dólares al cambio durante 2016. Este año, según diversas fuentes consultadas por FUNDS&MARKETS, habrá más ofertas públicas de venta u OPV. Esto, sin duda, tiene dos caras. Una, positiva, las cixingu recién sacadas a bolsa suelen ofrecer rentabilidades extraordinarias. Huazheng Xincai, lejos de ser una excepción, es la norma. Pero, en segundo lugar, la sobreoferta de acciones siempre genera presiones bajistas sobre los títulos existentes. Por esta misma razón, Wang Yifa, del fondo chino Jiutai Investments, siempre señala en estas páginas que un riesgo a la baja para las bolsas es, precisamente, esta falta de control sobre las OPV. Como minoristas, y para hacer dinero rápido, lo mejor es fijarse siempre en las cixingu (sobre todo cuando acaban de salir a bolsa). Sin embargo, incomprensiblemente, muchos inversores no pueden invertir desde sus plataformas cuando abre el mercado porque la empresa en cuestión queda suspendida de cotización nada más alcanzar una subida del 10%. Y esto siempre ocurre minutos antes de la apertura oficial cuando, con una cuenta estándar, es imposible ejecutar ninguna orden. Por último, es preciso tener cuidado cuando se compran acciones cixingu porque todas suelen experimentar una fase inicial de burbuja explosiva que, algunas semanas después, puede cerrarse con caídas notables. Histórico de Weihong Gufen.   Esta otra empresa que salió a Bolsa en abril, Weihong Gufen (SZ300508), lleva cedido un 50% desde sus máximos de Junio. Antes, claro, había pasado de 26 a 259 yuanes por acción en tan sólo dos meses. Los volúmenes registrados en dicho intervalo de tiempo, además, fueron máximos. Pero quien compró en precios cercanos al pico de 259 yuanes, obviamente, habrá visto estallar en sus manos una patata caliente. Por tanto, es preciso tener en cuenta todos estos factores cuando se trata de comprar acciones cixingu.