El Tesoro roza el -0,4% para sus Letras

Emmanuel Macron será el próximo presidente de Francia, y no la ‘populista’ Marine Le Pen, cuyo partido, no obstante ha obtenido un apoyo que debe ser tenido en cuenta… Y es que, la austeridad lo tiene cada vez más difícil en Europa, y aún restan las elecciones legislativas en este mismo país, así como las anticipadas en Reino Unido y los comicios de Alemania ya en otoño. Sin embargo, la victoria del centrista alivia el riesgo político y el Tesoro de España se beneficia de ello. El organismo ha logrado colocar 4.676 millones de euros en deuda a corto plazo, frente al objetivo de entre 4.000 y 5.000 millones de euros que se había marcado inicialmente, y lo hace ahondando en los tipos negativos. En concreto, el Tesoro ha vendido 400 millones de euros en Letras a seis meses, con una rentabilidad del -0,398%, frente al 0,366%, y vuelve a rozar el nivel del -0,4%. Asimismo, ha adjudicado 4.276 millones de euros en Letras a 12 meses, a un tipo medio negativo del -0,327%, frente al -0,294% previo. Calma en los mercados de renta fija ante la mejora de la visibilidad política y de la macro, sin embargo, los expertos recuerdan que estos factores positivos deberían impactar en la postura acomodaticia del Banco Central Europeo (BCE). “Una vez superado el hito de las presidenciales en Francia, el foco pasa a las legislativas (11 y 18 de junio) y a la autoridad monetaria de la Zona Euro”, destacan desde el Departamento de Análisis de Bankinter. “Precisamente, Mersch señaló ayer que la discusión sobre la normalización de la política monetaria está justificada, así que la institución debería empezar a dar pasos en dicho sentido”, señalan. En este sentido, Renta 4 cree que para la reunión del próximo 8 de junio, podría haber “cierto endurecimiento del discurso, con algún cambio en el forward guidance de tipos y QE, para previsiblemente en la de septiembre hablar de tapering (reducción progresiva de los importes mensuales de deuda adquiridos a partir de enero de 2018)”.