Tal y como explica el departamento de análisis de Renta 4, en estos momentos IAG presenta una estructura que invita a sobreponderar sus acciones. Principalmente, teniendo en cuenta diferentes variables entre las que se encuentra que, actualmente, presenta un crecimiento moderado del tráfico aéreo. En este sentido, la aerolínea ha ido revisando moderadamente al alza […]
Dirigentes Digital
| 26 sep 2017
Tal y como explica el departamento de análisis de Renta 4, en estos momentos IAG presenta una estructura que invita a sobreponderar sus acciones. Principalmente, teniendo en cuenta diferentes variables entre las que se encuentra que, actualmente, presenta un crecimiento moderado del tráfico aéreo. En este sentido, la aerolínea ha ido revisando moderadamente al alza sus previsiones de crecimiento de tráfico aéreo 2017e. Desde un 2,2% inicial a 2,9% teniendo en cuenta, principalmente, “la gran evolución de Iberia, reforzada por el lanzamiento de LEVEL, y de Aer Lingus”. En otro orden, los precios comienzan a recuperarse, al mismo tiempo que se mantiene la depreciación de la Libra. Los expertos destacan que los precios unitarios (excluyendo divisa) crecieron en el segundo periodo del ejercicio por primer trimestre en más de 2 años. De este modo, esperan que se mantenga “esta tendencia en el segundo semestre(en línea con la guía del grupo) gracias a la mayor disciplina de las aerolíneas en términos de capacidad y al buen tono de la demanda”. Lo que lleva estos números es a que revisen al alza sus previsiones. Renta 4 alinea su previsión de EBIT 2017 al objetivo de IAG de “crecimiento de doble dígito” y “descontamos +12% vs 2016. Para 2018, descontamos un crecimiento adicional +5% vs 2017”. Las revisiones responden al “mejor entorno de ingresos” y suponen una mejora de +9% y +15% “frente a la anterior previsión, respectivamente”. En último lugar, y dado estas métricas, elevan su precio objetivo hasta los 7,1 euros (antes 5,5 euros). Valoran IAG a la media histórica de los múltiplos EV/EBITDA y EV/EBITDAR 2018e (4,6x y 5,9x, respectivamente), “restamos la deuda neta aj., el valor actual estimado del pago de pensiones y la aportación de socios externos”. La incertidumbre en cuanto al impacto del Brexit, sobrecapacidad en el sector en Europa, “repuntes del precio del crudo y posibilidad de sufrir ataques terroristas son los principales riesgos”.
