Generación de oportunidad en RV, RF y divisas

La generación de oportunidad: la llave que todos los inversores intentan encontrar. Carmignac en su informe mensual ha dado su visión de cómo se encuentra el panorama actualmente, después de que se despejara la incógnita tras la celebración de las elecciones francesas. Didier Saint-Georges, miembro del comité de inversiones de la firma explica que tras el resultado electoral “aún deberían poder mostrar cierta exuberancia durante algún tiempo”. En efecto, además de una liquidez todavía abundante (desde principios de año se han inyectado más de 1 billón de dólares a escala mundial en el marco de los programas de relajación cuantitativa), también existe un ciclo económico mundial en moderada expansión, unos tipos de interés aún en niveles reducidos y un precio del petróleo estabilizado. Esta combinación favorable de las condiciones de los mercados beneficia notablemente a los grandes valores mundiales de crecimiento desde principios de año. Los mercados de renta fija, por su parte, también siguen avanzando (un 4 % de media), gracias a la confianza de los bancos centrales ante la moderación continuada de los indicadores de la inflación. En esta senda de variaciones positivas, “debemos alegrarnos del retorno de la supremacía de la economía en los mercados”, comenta el experto. De esta manera, después de superar las elecciones presidenciales francesas, los mercados europeos mantuvieron su progresión casi ininterrumpida. No obstante, Saint-Georges, explica que “debemos destacar que los índices mundiales más importantes siguieron avanzando al mismo ritmo, de modo que la diferencia de valoraciones entre Europa y el resto del mundo se mantuvo intacta. Las mejores rentabilidades del mes de mayo se registraron en Asia, en los mercados indios, chinos y coreanos”.

¿Oportunidades? El analista de Carmignac, añade que se beneficiaron “del refuerzo de nuestras posiciones en estos mercados a principios de año mediante valores bancarios indios como Indusind, o valores tecnológicos coreanos como Samsung”. Además, durante el mes “mantuvimos la diversificación de nuestros valores tecnológicos mediante títulos menos caros o menos conocidos que los grandes valores estadounidenses de Internet”. Así, “iniciamos una posición en la estadounidense Zayo Group, un proveedor de banda ancha y servicios de Internet. En cuanto a renta fija, la gestora aprovecha la política adoptada por los bancos centrales “para reforzar el carry en nuestras estrategias de tipos a través de un aumento moderado de nuestra posición en la deuda pública italiana”. También se puede sacar ventaja tácticamente el drástico movimiento de subida de los tipos brasileños “para aumentar temporalmente nuestra exposición a la deuda pública de este país con cobertura del riesgo cambiario”. Por último, en cuanto a divisas, el euro prosiguió su avance frente al dólar estadounidense y se ha apreciado más del 4 % en los dos últimos meses. Para ello, se puede sacar ventaja plenamente de este movimiento “gracias a una estrategia cambiaria centrada en la moneda única”.