La búsqueda de valor en el mercado de India

La economía de la India tiene un gran potencial. Si el crecimiento refleja la demografía y la productividad, la población joven hindú es una carta al triunfo. Más de una cuarta parte de las personas que se unen a la fuerza de trabajo mundial entre la actualidad y el 2025 proceden de la región. Durante su mandato, el Sr. Modi también ha disfrutado de los siguientes dos vientos favorables en términos económicos: Raghuram Rajan es muy respetado en la administración del banco central de la India (fue contratado por el predecesor del Sr. Modi y se fue en septiembre de 2016) y los bajos precios del petróleo, que cayeron casi inmediatamente después de su elección dieron un impulso a la economía, que estaba hambrienta de este recurso. En los años previos a la crisis financiera mundial, India disfrutó de la expansión break-neck. De nuevo, el crecimiento de 2015 ascendió hasta el 7,9% convirtiendo al país en una de las economías de más rápido crecimiento del mundo. La inversión extranjera se disparó. Pero en el primer trimestre de 2017, el crecimiento había caído por debajo de su nivel anterior, al 6,1%, y en el segundo trimestre, las expectativas del mercado no alcanzaron el 5,7%. Con este esquema, ¿hay oportunidad aún para invertir en India? El equipo de expertos de Lombard Odier explica que, en los próximos meses, creen la actividad económica probablemente “se mantenga moderada”. Más adelante, observamos que las elecciones de 2019 dan margen para una reducción fiscal, y que la burocracia en curso, la naturaleza democrática y multicultural de la India, el tamaño y la estructura federal podrían “pesar sobre el ritmo y la magnitud del cambio”. Sin embargo, en las próximas décadas, según los experto,  India podría figurar entre “las historias de crecimiento más positivas del mundo, dada su demografía, su bajo punto de partida (sigue siendo una de las economías más pobres del mundo) y el alcance de las reformas pro negocios”. En este sentido, favorecen “los nombres seleccionados en el espacio de consumo de la India y muy pocos, de alta calidad financiera”. Si bien las valoraciones no parecen baratas, han sido elevadas desde hace algún tiempo y, a menudo, pueden justificarse por el alto rendimiento de las acciones o el crecimiento de las ganancias de dos dígitos. Los consumidores de la región están superando el impacto de la desmonetización y el GST, mientras que los pobres rurales parecen “dispuestos a disfrutar de medidas de apoyo antes de las elecciones de 2019 (el Sr. Modi habló sobre la vivienda asequible en su presupuesto de febrero)”. En las próximas décadas, las empresas de consumo también deberían “disfrutar de un crecimiento favorable a medida que aumente el bajo ingreso per cápita de la India”. Y a medida que crece la riqueza de la India, también podemos “ver oportunidades en campos como los viajes online, la inclusión financiera y los pagos móviles, este último siguiendo una tendencia iniciada por la desmonetización de noviembre de 2016”.