Apuestas de inversión ante la recuperación en Europa

2017 fue un gran año para la zona euro, pero ahora toca por observar cómo será el esquema de la inversión de cara a este ejercicio. En este sentido, Ignacio Muñoz-Alonso, jefe macroeconómico de Inversis, destacaba que por primera vez desde 2010 la economía mundial supera las estimaciones, por lo que el panorama es bastante esperanzador. La economía creció un 2,3% en su PIB, impulsado por el consumo interno y la inversión; la demanda de crédito ha seguido creciendo y el sentimiento económico general es el más alto desde el año 2000. El empleo se recuperaba más lentamente que el PIB, aunque ya es un 5% más alto que a cierre de 2013, lo que está llevando a los consumidores a aumentar el gasto. Este escenario, hacer prever “un crecimiento sostenido del 2% en 2018, para finalizar el año en un 2,2%”. Por tanto, ¿en qué tipo de activos debemos fijarnos? La entidad reduce su exposición “a la renta fija, en la que la normalización de la política monetaria en Estados Unidos inclina la balanza a favor de los bonos EEUU frente a los europeos”. De la misma manera, la entidad apuesta por el High Yield americano y emergente, dados “los pobres retornos del europeo”. El mercado emergente apunta a los bonos en moneda local de grandes países como “México, Brasil, Turquía o Rusia“, con rentabilidades elevadas (entorno al 6,2% de media) que “se podrían sumar a una apreciación de estas divisas”. Por otro lado, las subidas continuadas de la Fed comienzan a aportar atractivo “a los bonos flotantes en dólares, frente a los bonos Euribor, que por el momento no suscitan interés”. En renta variable, Inversis prevé que los beneficios empresariales americanos crezcan “en 2018 entorno al 16% con la reforma fiscal, de los cuáles un 8% provendrán de la reforma fiscal”. Si bien el crecimiento es menor en Europa y mercados emergentes, “donde la entidad prevé un crecimiento de alrededor del 10%, la entidad se decanta por el mercado europeo a la vista de las valoraciones actuales y de su potencial alcista durante el año”. Por sectores, el sólido crecimiento económico y las subidas de tipos inclinan a la entidad hacia los sectores “de crecimiento (tecnología global, industria en Europa), financieras (en especial en EEUU) y petroleras, con más cautela en sectores defensivos”. Con respecto a los mercados emergentes, Inversis estima una evolución alineada con la media global y apuesta por una posición neutral con preferencia por Asia, con foco “en China e Indonesia”.