¿Cuáles son las principales incertidumbres del segundo semestre?

Después de registrar unos primeros seis meses de año sin precedentes, en los que una pandemia imprevista a azotado al mundo, el segundo semestre se presenta cargado de dudas. La primera de ellas se encuentra en los rebrotes y en la evolución de la pandemia, ya que cada vez son más los sitios que están aplicando nuevos confinamientos.

Estados Unidos aún sigue luchando contra la primera ola de contagios focalizada ahora principalmente en los estados del sur; con un gobierno que a pesar de todo, presiona para reabrir la economía de forma inminente; “con elecciones presidenciales que no sólo distorsionan el mercado, sino que apuntan a una posible victoria del candidato demócrata, que podría incrementar el impuesto de sociedades; con una escalada en las fricciones comerciales con China; con un banco central que se encuentra ofreciendo liquidez y manteniendo este rally en precios; con informes del segundo trimestre del año que probablemente dejen ver mejor los efectos de la frenada abrupta, caída del consumo, producción y desempleo masivo y, finalmente, con un mercado de bonos y empresas que, en nuestra opinión, está altamente sobrevalorado, en particular en la industria tecnológica”, comenta John Tidd Kimball, Fundador de Hamco Financial y asesor de Hamco Global Value Fund.

A todo esto se le suma un ambiente global donde algunos países europeos y asiáticos (entre ellos China) están experimentando rebrotes focalizados del virus, forzando de nuevo a tomar medidas de cuarentena y cierre; un ambiente donde los bancos centrales siguen ofreciendo liquidez para sostener el mercado financiero; los efectos poco claros del Brexit; una desaceleración del crecimiento económico; un potencial nuevo impuesto a los servicios digitales que afectaría a las grandes tecnológicas norteamericanas, investigaciones antimonopólicas en las big tech y también una sobrevaloración en muchos de estos mercados, aunque quizás no tan marcado como en EE.UU.

“Esta falta de conexión entre los fundamentos macroeconómicos y la sobrevaloración de los mercados a nivel global nos vuelve cautelosos frente a todas estas incertidumbres que trae la segunda mitad del año. En HAMCO Financial seguimos viendo oportunidades value muy interesantes en el mercado asiático en países como Japón, Indonesia, Filipinas, Corea del Sur, Singapur y Hong Kong, donde la crisis sanitaria llegó primero y donde en muchos casos fue manejada de forma sobresaliente”, concluye Tidd Kimball.