¿Qué protagonismo ha adquirido la inversión sostenible en España en estos últimos años? ¿Cómo ha sido su evolución en nuestro país? En los últimos 10 años se han multiplicado por 8 los volúmenes de inversión sostenible en España, mejorando la calidad por estrategias de gestión. La inversión sostenible en España se ha convertido en una […]
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| 09 mar 2021
En los últimos 10 años se han multiplicado por 8 los volúmenes de inversión sostenible en España, mejorando la calidad por estrategias de gestión.
La inversión sostenible en España se ha convertido en una tendencia general, fruto de la demanda institucional y de la oferta de productos específicos, sobre todo los fondos de inversión y los fondos de pensiones. Las políticas energéticas europeas, ligadas con el proceso de transición hacia un modelo de bajas emisiones, así como los programas de reconstrucción puestos en marcha para activar el empleo y paliar los efectos sociales del COVID 19 han sido los elementos tractores para la implantación definitiva de la inversión sostenible en España.
En cuanto a la evolución de la inversión sostenible en España, si partimos de las cifras del año 2009, con los datos del primero estudio de Spainsif, se ha pasado de los 35.000 millones de euros a los 285.000 millones del último estudio del año 2019 (multiplicado por 8 en 10 años), destacando especialmente la consolidación de los últimos tres años. A esto hay que añadir que la calidad, medida por las estrategias aplicadas, ha mejorado significativamente, creciendo el porcentaje de la integración y las inversiones de impacto.
¿Ha habido algún cambio sustancial en esta forma de inversión con la crisis Covid-19?
La crisis del Covid ha puesto el foco en los aspectos sociales de la inversión sostenibles, manteniendo los compromisos ambientales.
El cambio sustancial que se deriva de la crisis Covid-19 está en que, si hasta el 2019 el foco de la inversión sostenible estaba centrado en la “emergencia climática” y los aspectos ambientales que se derivan de ella, a partir de la crisis del 2020 los aspectos sociales se sitúan en primera línea, siendo determinantes. Las iniciativas europeas de finales del 2019, como el European Green Deal, centradas en los compromisos del acuerdo de Paris de la COP21, se refuerzan y complementan con el programa de reconstrucción europeo, Next Generation, dirigido a la creación de empleo y soporte social (inclusión, mitigación de la brecha social, …).
El perfil del inversor sostenible tiene sus singularidades, dependiendo de si la aproximación es desde el inversor institucional, demanda profesional, o desde el ahorrador/inversor particular, demanda retail.
El perfil del inversor institucional, que en España representa el 81% según el estudio de Spainsif del 2019, es el de quien busca estabilidad en sus inversiones, a medio y largo plazo, con un enfoque profesional, contando con equipos propios especializados en sostenibilidad o con el asesoramientos de intermediarios financieros y proveedores de servicios, al efecto de valorar los riesgos ambientales, sociales y de gobernanza, así como las oportunidades de negocio, relacionados con la rentabilidad y el retorno, así como, en su caso, el impacto.
Como criterios para la toma de decisión se tienen en cuenta los criterios financieros y extrafinancieros (análisis de riesgos, políticas de inversión, composición de las carteras, estrategias, cuantificación del impacto …).
En cuanto al perfil del ahorrador/inversor particular, que en España representa el 19% del total, según el estudio de Spainsif del 2019, se trata de un demandante de productos de medio y largo plazo, sensible a los riesgos, que tiene en cuenta los ambientales, sociales y de gobernanza y, sobre todo, con un alineamiento con sus valores personales, en relación con la protección del planeta y las mejoras sociales.
El acceso del ahorrador particular a los productos de inversión sostenible se produce, sobre todo, a través de las redes comerciales de los intermediarios financieros, por lo que será decisiva la oferta de productos sostenibles (incluidos en su catálogo), y la formación de los equipos de gestión que asesoraren a los demandantes particulares.
La medición de la inversión sostenible en España se realiza por estrategias de inversión, contemplando una muestra representativa del mercado español.
Lo llevamos haciendo desde hace 11 años siguiendo la metodología del Foro de Inversión Sostenible Europeo, Eurosif, coincidente con la utilizada por el Foro Global, Global Sustainable Finance Alliance, que recoge la información de forma directa desde los intermediarios financieros y los inversores institucionales, mediante una encuesta cuantitativa y cualitativa sobre una muestra representativa del mercado, 65% del total en el último estudio del 2019 (entidades financieras, aseguradoras, gestoras de activos, otros intermediarios financieros).
La medición se concreta por estrategias de gestión, con lo que también se mide la calidad de la inversión sostenible. Esta metodología está en revisión, dado que el nuevo marco jurídico europeo de las finanzas sostenibles incorpora indicadores que van a permitir una aproximación cuantitativa y cualitativa más rigurosa y comparable.
En nuestro entorno cercano el ejemplo de Francia, con un marco regulatorio que potencia la inversión sostenible, puede ser un buen referente.
Destacaría, en nuestro entorno cercano, como modelos de desarrollo de la inversión sostenible, el anglosajón, representado especialmente por Gran Bretaña, y el continental, donde Francia es un exponente de referencia.
El modelo de la Unión Europea, materializado en el Plan de Finanzas Sostenibles y alineado con el Acuerdo de París y el European Green Deal, es más cercano al esquema francés, donde se ha promovido desde las instituciones públicas una cultura global a favor de la sostenibilidad, reforzada con un marco regulatorio avanzado, donde la transparencia es un rasgo fundamental, así como el desarrollo de etiquetas ISR emitidas por organismos públicos, junto con los programas oficiales que incluyen la educación financiera. El resultado queda patente en la demanda de la inversión retail (ahorradores particulares), que duplica la representatividad que tiene en el mercado español.
La inversión en ESG puede materializarse mediante diferentes vehículos financieros, de los que destacamos los fondos de inversión y los fondos de pensiones.
En Spainsif entendemos que la inversión ESG, inversión sostenible, es una filosofía de inversión, que puede materializarse mediante diferentes vehículos financieros, por lo que no se identifica en exclusiva con un producto o productos concretos.
Como productos habituales ESG en el mercado español destacamos las Instituciones de Inversión colectiva, IICs (fondos de pensiones y fondos de inversión).
El "boom sostenible" se visualiza cada vez más, no solo a nivel del mercado profesional sino también de la ciudadanía en general.
Se aprecia el “boom sostenible”, especialmente en el sector de la intermediación financiera, con carácter profesional, pero cada vez va calando más en la ciudadanía, por lo que las expectativas apuntan a la activación de la demanda de productos financieros sostenibles por parte de los ahorradores e inversores particulares, en línea con los niveles que tienen los países más avanzados del entorno europeo. De hecho, ya tenemos productos financieros sostenibles en el catálogo de todas las entidades financieras y aseguradoras.
