Bob Jolly, director de estrategia macro global de Schroders, analiza cómo se presenta el mercado de la renta fija para los próximos meses.

La volatilidad llegará también a la renta fija y lo hará tanto en los bonos soberanos como en los corporativos. En primer lugar, la aparición de los bancos centrales y la manipulación de la economía por parte de estos ha sido evidente desde el comienzo de la crisis. Sin embargo, a partir de 2019 el mundo se adentra en nuevo escenario, que Estados Unidos ya ha iniciado. Los bancos centrales se preparan para subir los tipos de interés y, en el caso del BCE, se juntará al fin del QE.

“Después de una década de la política monetaria acomodaticia extrema, no es de extrañar que comiencen las turbulencias en los mercados después de que los bancos centrales vayan abandonando estas políticas”, destaca Jolly. En el lado más positivo se sitúa la expansión de Estados Unidos, que parece más duradera de lo previsto. “Nuestro análisis sugiere que la productividad podría aumentar en el futuro.”, asegura el director de estrategia macro global de Schroders.

En los próximos meses los mercados serán más propensos a la volatilidad. “Podríamos asistir a mayores niveles de impagos en el sectorcorporativo (es decir, que las empresas incumplan los pagos de interesesde sus bonos) como consecuencia de ello. El riesgo deberá descontarsede manera más rigurosa y realista, lo que quiere decir que podría serel momento de dejar a un lado las perspectivas demasiado optimistas, enparticular en las partes del mundo en que la deuda ha ido aumentandosilenciosamente hasta alcanzar niveles récord.”, destaca Bob Jolly.

Aunque, asegura que esto no tiene por qué ser desastroso para los precios de los activos, lo cual “podría sugerir que los días están contados para lasestrategias basadas en la compra y el mantenimiento de activos(buy-and-hold), como el mantenimiento de acciones y bonos parabeneficiarse de una trayectoria al alza relativamente fluida.”, sentencia el especialista de Schorders.