En un mundo global y de mercados como el que nos movemos, las fuerzas políticas reinantes en las importantes regiones tiene mucho que decir. Y es que la visión de los inversores hacia las empresas de una u otra parte del mundo dependen, en gran parte, de los impuestos, los beneficios o de las imposiciones fiscales. 

Si hace unas semanas los mercados estaban pendientes de los comicios en Alemania, que le dio la victoria al partido socialdemócrata y las coaliciones para formar el gobierno sustituto al de Merkel están servidas, tendremos que ver qué ocurre con otros comicios del viejo continente pero también qué está pasando en Latinoamérica. 

El continente se enfrenta en los próximos meses en un periodo donde confluyen varias elecciones y a las que no debemos perder de vista para augurar cuál va a ser la deriva de sus empresas y sus mercados en los próximos años. 

Una insatisfacción generalizada 

Carlos de Sousa, Estratega de Mercados Emergentes y gestor de Vontobel, señala por su parte que hay un patrón regional de sentimiento contrario al poder establecido. 

Y es que primero fue elegido Alberto Fernández en Argentina en 2019, luego Luis Arce en Bolivia en 2020, Pedro Castillo en Perú este año, todos ellos populistas de izquierda, y la izquierda también lidera las encuestas de cara a las elecciones presidenciales de Chile en noviembre. 

“Creo que hay un patrón regional, pero no hacia el populismo de izquierdas, porque también hay muchos ejemplos contrarios. En Uruguay, el partido centro-derecha de Luis Lacalle ganó las elecciones presidenciales, el centrista Luis Abinader ganó la presidencia en la República Dominicana y, en Ecuador, el partido de centro-derecha de Guillermo Lasso derrotó al izquierdista Andrés Arauz, el candidato del populista ex presidente Correa. Por último, este mes en Argentina, el partido gobernante perdió las elecciones legislativas primarias frente a la oposición de centro-derecha. Así que incluso en la tradicionalmente populista Argentina tenemos ejemplos contrarios”, indica el experto y adjunta: “En mi opinión, la tendencia política que recorre todo el continente es la de un sentimiento contrario al poder establecido, en el que los ciudadanos, que están decepcionados, votan contra quien está en el poder y, con frecuencia, contra quien se percibe como parte del sistema. Cada país tiene sus propias prioridades y problemas, pero lo que veo en común es una insatisfacción debida al insuficiente progreso económico alcanzado en la mayor parte de cada una de estas regiones en los años anteriores a la crisis de la Covid, y esta insatisfacción se ha visto exacerbada por la pandemia”. 

Noviembre, un mes político a tener en cuenta por los inversores 

Y es que tal y como señala el entendido, el mes de noviembre será un mes más que tenso y a tener en cuenta en política latinoamericana pues, además de de las elecciones legislativas de Argentina, de las que ya hemos hablado, Chile y Honduras celebrarán elecciones generales en noviembre, y Venezuela se enfrentará a unas elecciones regionales. 

Sobre el caso de Chile, el experto comenta que es el candidato de izquierdas Gabriel Boric lidera las encuestas. “El sentimiento sentimiento contrario al poder establecido y antisistema es bastante fuerte en Chile, como se demostró durante las protestas chilenas de finales de 2019, y la política chilena ha estado dominada por los partidos de centro-derecha y centro-izquierda desde el inicio de la democracia en la década de los noventa. Sin embargo, el centro-derecha e incluso la extrema derecha también tendrán una fuerte presencia en las encuestas y tienen una representación significativa en el Congreso, lo que junto con la fuerte institución chilena probablemente limitará las tendencias populistas de izquierda de Boric”. 

“En Honduras se rompe un poco la tendencia contraria a los gobernantes, ya que el candidato del gobierno de centro-derecha, Asfura, lidera las encuestas, aunque no con mucha ventaja, con sólo una quinta parte de las intenciones de voto. Honduras tiene un sistema electoral de mayoría simple, por lo que el resultado es un poco incierto. La populista de izquierdas Xiomara Castro, esposa del expresidente Manuel Zelaya, está empatada en segundo lugar con el centroderechista Nasralla. Una victoria de Castro sería negativa para los mercados y probablemente provocaría una revalorización de los bonos de Honduras”, aclara de Sousa

Y termina por añadir: “Las elecciones de Venezuela no son tan cruciales porque son sólo regionales y los gobernadores y alcaldes no tienen mucho poder en el gobierno centralizado. Sin embargo, aún podrían tener efecto en el mercado de bonos venezolanos en default. La oposición y el régimen están negociando actualmente en México, y si esto se traduce en la obtención de algunas gubernaturas por parte de la oposición, podría mejorar las expectativas del mercado sobre el alivio de las sanciones y una eventual reestructuración de la deuda. Las perspectivas políticas para Venezuela no son optimistas, pero los movimientos de los precios de los bonos podrían ser grandes e ir probablemente en una dirección positiva”.

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