La falta de inflación en la economía estadounidense y la ralentización económica fueron los motivos que hicieron que la Reserva Federal decidiera en la reunión del miércoles mantener los tipos de interés en los niveles 2,25% y 2,5% durante, al menos, todo 2019. Esta decisión era bastante previsible dado que los datos macro de enero y febrero han indicado esa desaceleración. Aunque, eso sí, había quien contemplaba una subida en 2019 y otra más en 2020. Por el momento, este año, la Fed se mantendrá ‘dovish’.

“El llamado Powell put (una ruptura de la Reserva Federal con la subida de los tipos de interés) resultó eficaz en el sentido de que el banco central aparentemente les hizo un favor a las bolsas. Sin embargo, la Reserva Federal ha identificado un período de débil crecimiento.”, destaca la gestora Ethenea. Ciertamente, cuando Powell anunció a principios de año la decisión de mantenerse pausado y observar el mercado para decidir si subían o no los tipos, las bolsas respondieron muy bien. Es más, desde el inicio del año, los principales índices han avanzado más de un 15%. Sin embargo, ahora se ha insuflado el temor de los malos datos macro, que coinciden con el punto de vista mostrado por el BCE la pasada semana.

Por su parte, desde Monex Europe, Simon Harvey, asegura que esta medida dará “alas a los mercados emergentes”. “El rand sudafricano ha subido más de un 2% y el peso mexicano ha alcanzado nuevos máximos”, indica.

¿Podría subir los tipos en 2019?

“Si la inflación subiese más avanzado el año, la Fed podría sencillamente mantenerse a la espera y dejar que la inflación superase el umbral del 2%. Esto no constituiría una medida de relajación en su sentido estricto, pero permitiría a la Fed argumentar que se trata de una flexibilización en comparación con su política base anterior y, por tanto, contaría como una medida para situar la inflación por encima del 2%. En esta situación, las previsiones de inflación fluctuarían ligeramente al alza.”, señala John Bellows, gestor de Western Asset, filial de Legg Mason.