El metal dorado ha sido uno de los activos tradicionales con mayor revalorización en los últimos doce meses. De hecho, desde el pasado mes de noviembre de 2018 hasta ahora ha subido un 17,55% pasando de los 1.239 dólares por onza a los 1.466 dólares actuales. Sin embargo, el buen tono de las bolsas en los últimos meses y el acercamiento comercial están lastrando al oro.
En septiembre, tras las caídas bursátiles de agosto, el oro tocó máximos de los últimos seis años al llegar a los 1.560 dólares por cada onza. Sin embargo, los recortes en los tipos de interés de la Reservad Federal, el acercamiento comercial y la recuperación bursátil han hecho que el metal vaya desplomándose paulatinamente. De hecho, en dos meses ha perdido casi 100 dólares de valor por cada onza.
Un activo refugio
Como es sabido por todos, el oro funciona como un activo refugio que siempre sube cuando las bolsas bajan. La mejor prueba la mostró el pasado mes de mayo cuando la tensión entre Estados Unidos y China se disparó y el acuerdo negociado en el primer trimestre no se firmó. Tras el veto a Huawei y el distanciamiento, el metal comenzó a subir incansablemente desde finales de mayo hasta principios de septiembre. Esa racha alcista llevó al oro a máximos desde el año 2013.
Para paliar los efectos de la recesión y adelantarse a los datos macroeconómicos negativos, los bancos centrales de todo el mundo comenzaron a bajar los tipos. De hecho, a día de hoy ya se han producido más de 40 recortes de tipos en todo el 2019. Esto alentó a la renta variable, que comenzó a subir.
Con el Dax en máximos, el S&P 500 en máximos y el resto de bolsas manteniendo el potencial alcista, el oro fue perdiendo su brillo y ha retrocedido a mínimos de los últimos tres meses.
¿Qué pasará?
A pesar de estas caídas, el consenso de mercado se mantiene positivo en cuanto al oro, ya que un empeoramiento económico o un aumento de las tensiones geopolíticas harán que el metal vuelva a subir. Con una recesión cercana, este activo refugio puede que comience una nueva revalorización.
“El oro, que está altamente correlacionado con los tipos de EE.UU., ha mostrado unos rendimientos muy fuertes este año. Dado que los datos macroeconómicos de EE.UU. han sido débiles últimamente, especialmente el ISM, que en septiembre cayó a mínimos desde la crisis de 2009. Uno de los obstáculos a la subida del oro es el posicionamiento de los inversores, que parece estar saturado; esto podría ralentizar los avances, pero probablemente no consiga invertir la tendencia al alza de los precios del oro.”, afirma Gilles Seurat, gestor de multiactivos de La Française AM.
2019-11-11 11:49:39
