Los ingresos en los nueve primeros meses de 2023 crecieron un 13% en moneda local (12% en reportado) en comparación con el mismo periodo del ejercicio anterior.
- Los ingresos de la división de Transporte & Defensa aumentaron un 18% en moneda local, por el fuerte crecimiento de Defensa & Seguridad (29% en moneda local), gracias a la mayor contribución de los proyectos FCAS y Eurofighter; así como en Tráfico Aéreo (25% en moneda local), que tuvo una sólida actividad en todas las geografías, especialmente en España, Bélgica, Panamá, EEUU, India y China. Por el contrario, las ventas de Transportes cayeron un 7%, debido al descenso registrado en España (contribución relevante del proyecto interurbano de T-Mobilitat en el mismo periodo de 2022) y AMEA (que registró una contribución significativa del proyecto de Sistemas de Control y Ticketing en Egipto en los nueve primeros meses de 2022).
- Los ingresos de la división de Minsait aumentaron un 11% en moneda local y todos sus verticales presentaron subidas. Destacaron los crecimientos de doble dígito de Servicios Financieros (15% en moneda local), principalmente por la contribución inorgánica de la compañía chilena Nexus especializada en medios de pago, así como por el buen comportamiento del negocio en México y España; y Energía & Industria (14% en moneda local), con aumentos en todas las regiones y en especial en los sectores de Energía y Retail. Adicionalmente, destacó el comportamiento de Administraciones Públicas & Sanidad (8% en moneda local), con crecimientos en todas las regiones exceptuando AMEA (por el impacto del proyecto de Elecciones en Angola que tuvo lugar en el mismo periodo del ejercicio anterior). Si se excluye el negocio de Elecciones, las ventas se habrían incrementado un 20% en reportado. Por su parte, Telecom & Media creció ligeramente (0,4% en moneda local).
Los ingresos en el tercer trimestre de 2023 aumentaron un 16% en moneda local (13% reportado):
- Los ingresos de la división de Transporte & Defensa crecieron un 30% en moneda local, impulsados por los crecimientos del 39% en Defensa & Seguridad y del 35% en Tráfico Aéreo. Adicionalmente, Transportes creció un 6%.
- Los ingresos de la división de Minsait se incrementaron un 10% en moneda local, con todos los verticales presentando crecimiento salvo Telecom & Media, que descendió ligeramente (2% en moneda local). Destacaron los aumentos de doble dígito de Servicios Financieros (14% en moneda local) y de Energía & Industria (11% en moneda local); así como Administraciones Públicas & Sanidad (9% en moneda local), que compensó la contribución del proyecto de Elecciones en Angola que tuvo lugar en el tercer trimestre de 2022 (46 M€). Excluyendo el negocio de Elecciones, las ventas de Administraciones Públicas & Sanidad habrían aumentado un 25% en reportado.
El tipo de cambio restó 36 M€ a los ingresos en los nueve primeros meses de 2023, principalmente por la depreciación de las divisas en América (Argentina y Colombia) y en AMEA (Filipinas, Australia, China e India, principalmente). En el trimestre, el tipo de cambio restó 27 M€, principalmente por la depreciación del peso argentino.
Los ingresos orgánicos en los nueve meses de 2023 (excluyendo la contribución inorgánica de las adquisiciones y el efecto del tipo de cambio) aumentaron un 11%. Por divisiones, Transporte & Defensa registró un crecimiento orgánico del 17% y Minsait del 8%. Los ingresos orgánicos en el tercer trimestre del año se incrementaron un 13%, con subidas del 28% en Transporte & Defensa y del 6% en Minsait. Los ingresos por geografías presentaron crecimientos de doble dígito en América (31% en moneda local; 22% de las ventas totales), Europa (25% en moneda local; 19% de las ventas totales) y España (12%; 50% de las ventas totales). Por el contrario, AMEA fue la única región donde los ingresos descendieron (22% en moneda local; 9% de las ventas totales).
La Cartera en máximos históricos
La cartera alcanzó nuevamente máximos históricos en septiembre de 2023 y se situó en 6.974 M€, mostrando un crecimiento del 17% en términos reportados en comparación con el mismo espacio temporal de 2022. La cartera de la división de Transporte & Defensa ascendió a 4.785 M€ y aumentó un 16% respecto al ejercicio anterior, destacando Defensa & Seguridad con una cartera acumulada de 3.045 M€. Por su parte, la cartera de Minsait se situó en 2.189 M€ y aumentó un 18% con relación a los nueve primeros meses de 2022. La ratio de cartera sobre ventas de los últimos doce meses se situó en 1,67x, por encima de 1,61x en los mismos meses del ejercicio anterior.
La contratación neta creció un 12% en moneda local (10% reportado):
- La contratación de Transporte & Defensa desde enero a septiembre aumentó un 7% en moneda local, impulsada por el crecimiento de Tráfico Aéreo (14% en moneda local), gracias a los proyectos de ATM en Honduras y Bélgica; así como por el avance de Defensa & Seguridad (7% en moneda local), sobre todo en España (por el importe restante de la fase 1B del proyecto FCAS, el proyecto Halcón del Eurofighter y los Sistemas de identificación y autoprotección para los F-18) y en AMEA (Sistemas de Defensa Aérea en Ruanda).
- La contratación de Minsait en el mismo periodo se incrementó un 15% en moneda local, en un entorno en el que continúa la fuerte demanda por parte de los clientes y con todos los verticales presentando crecimientos de doble dígito (Energía & Industria 16%; Administraciones Públicas & Sanidad 15%; Telecom & Media 15% y Servicios Financieros 14%). Cabe destacar el crecimiento de Administraciones Públicas & Sanidad, ya que compensó la fuerte contratación registrada durante los nueve primeros meses de 2022 por el proyecto de Elecciones en Angola.
Otras variables relevantes
El EBITDA reportado desde enero a septiembre de 2023 ascendió a 305 M€, respecto a los 282 M€ del mismo periodo en 2022, lo que muestra un crecimiento del 8%, equivalente a un margen EBITDA del 10,1% este año y del 10,5% en el mismo espacio de 2022. En lo que refiere al tercer trimestre únicamente, el EBITDA ascendió a 116 M€ respecto a 108 M€ en el 3T22 (equivalente a un margen del 11,6% frente al 12,2%).
El Margen Operativo en los nueve primeros meses se situó en 269 M€ respecto a 243 M€ en el mismo plazo de 2022, lo que supone prácticamente la misma rentabilidad respecto al ejercicio precedente: 8,9% en el 9M23 y 9% en el 9M22. En cuanto al trimestre, el margen Operativo se situó en 102 M€ en comparación con 93 M€ de los mismos meses en 2022 (equivalente a un margen del 10,2% versus 10,5%).
- El Margen Operativo de la división de Transporte & Defensa en los nueve primeros meses de 2023 alcanzó 131 M€ respecto a los 105 M€ del mismo plazo el ejercicio anterior, lo que equivale a un margen del 13,0% ante el 12,2% de entonces. Esta mejora se ha producido por el incremento de la rentabilidad en Defensa & Seguridad y Tráfico Aéreo.
- El margen Operativo en el tercer trimestre fue de 55 M€, respecto a los 40 M€ de este espacio el año anterior, lo que equivale a un margen del 15,9% frente al 14,7%. El Margen Operativo de la división de Minsait desde enero a septiembre de 2023 alcanzó 138 M€ respecto a los 137 M€ de los mismos meses de 2022, con un margen del 6,9% en este periodo y del 7,5% en el mismo plazo de 2022. Esta menor rentabilidad se ha debido principalmente a la contribución del proyecto de Elecciones en Angola que tuvo lugar el año pasado. En cuanto al trimestre únicamente, el margen Operativo fue de 47 M€ versus 53 M€ en el tercer trimestre de 2022, equivalente a un margen del 7,2% versus 8,6%, debido igualmente por la contribución del proyecto de Elecciones en Angola que tuvo lugar en el espacio de tiempo analizado. El EBIT reportado en el periodo comprendido durante los tres primeros trimestres de 2023 se situó en 228 M€ en relación con el mismo estadio de tiempo de 2022 (204 M€), aumentando un 12% en términos reportados, y equivalente a un margen del 7,6% en ambos periodos. En lo que atañe al trimestre, no obstante, el EBIT reportado fue de 89 M€ versus 81 M€, lo que supone un margen EBIT del 8,9% vs 9,1% en el 3T22:
El Margen EBIT de Transporte & Defensa en los nueve primeros meses se situó en el 12,1% respecto al 11,3% en el 9M22. En el trimestre, el Margen EBIT se colocó en el 15,3% frente al 13,7% en el 3T22. El Margen EBIT de Minsait fue del 5,3% en comparación con el 5,8% de la misma fase en 2022. Si se habla únicamente del trimestre, se situó en el 5,5% respecto al 7,1% del 3T22.
El Resultado Neto ascendió a 146 M€ desde enero a septiembre de 2023, por encima de los 116 M€ de la misma etapa en 2022, lo que supone un crecimiento del 26%.
El Flujo de Caja Libre en estos nueve primeros meses se situó en 117 M€ respecto a los 54 M€ del mismo tiempo en 2022. La generación de caja en el trimestre fue de 63 M€ versus 30 M€ en el 3T22.
Por último, la Deuda Neta se situó en 233 M€ en septiembre de 2023 en comparación con los 220 M€ de septiembre de 2022 y los 43 M€ de diciembre de 2022. La ratio de Deuda Neta/EBITDA LTM (excluyendo el impacto NIIF 16 y la provisión del plan de inmuebles) se situó en 0,6x en septiembre de 2023, misma ratio que en septiembre de 2022 y respecto al 0,1x de diciembre de 2022. Este incremento de la Deuda Neta con relación al mes de diciembre se explica principalmente por los pagos por compañías adquiridas (entre los que destacan 175 M€ por la adquisición de una participación del 9,5% de ITP Aero y 45 M€ por la adquisición de la división de Selex de ATM en EEUU), así como por el pago del dividendo en julio (44 M€) con cargo a los beneficios del ejercicio 2022.
Objetivos 2023
- Ingresos en moneda local: mayores de 4.150 M€.
- EBIT reportado: mayor de 325 M€.
- Flujo de Caja Libre reportado: superior a 210 M€
