Portocolom es una de las EAF más grandes del mercado nacional pero lo que les distingue es su especialización sostenible, ¿no?

En efecto somos la quinta o sexta EAF más grande de España, pero estamos en proceso de transformación en Agencia de Valores, con la autorización ya de la CNMV. Creemos que es un paso natural dado el volumen que tenemos y persigue también dar una mejor respuesta a lo que estamos haciendo. En efecto, lo que nos distingue del resto es nuestra propuesta diferencial por la que el 100 por 100 de los activos actuales bajo asesoramiento y los futuros se invierten bajo criterios sostenibles, desde lo más sencillo (exclusiones) a lo más complejo: la inversión de impacto en activos ilíquidos con un efecto transformador. Vimos la tendencia que existía fuera y la necesidad de tener en España un ente que asesorase desde el convencimiento en esta materia y que tuviese un carácter de independencia. Por tanto, lo que nos diferencia es centrarnos 100 por 100 en sostenibilidad, creo que los primeros que lo hemos hecho, y el foco de cliente. 

Asesoran clientes, carteras personales pero también a fondos de inversión de sesgo sostenible...

Históricamente, Portocolom tenía pocos clientes con gran patrimonio (fundamentalmente instituciones religiosas, fundaciones, mutualidad...) y, con esta especialización sostenible, hemos abierto un poco la puerta a cliente de banca privada tradicional con patrimonios elevados y al cliente institucional, de manera que asesoramos, por ejemplo, a los dos fondos de Bankia que tienen carácter sostenible.

¿Por qué han dado el paso de trabajar con una metodología?

Trabajamos sobre la idea de que, al final, las siglas ESG son “pan para todos” y empezamos a desarrollar un modelo de selección de compañías, de cómo se aproximan las compañías por su actividad, sector o por el compromiso que tienen a los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS). 

De este modo, cuando analizamos una empresa, es cierto que incorporamos criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno, pero enfocados a aquellos ODS que estén más relacionados con su actividad y vemos cómo impactan en esos objetivos. Cuando empezamos a ver proveedores de datos vimos que, como no hay un lenguaje común o una taxonomía que defina lo que es para cada uno una cosa, esos datos eran inconsistentes. Por tanto, decidimos tomar el dato en bruto de las compañías a través de un proveedor y desarrollar, en función de nuestros criterios, la manera de aproximarnos a las compañías. De esta manera, nos podemos sentar con el cliente y explicarle las variables que usamos para determinar cómo una compañía se aproxima a un ODS concreto y que él aporte sus ideas a incorporar para fortalecer el modelo.

A la hora de construir una cartera personalizada para un cliente clientes, en función de sus necesidades y del grado de impacto que cada cual quiera lograr, ¿por dónde empiezan?

Lo primero es conocerle y traducir sus inquietudes a criterios financieros y criterios ESG. Eso lo hacemos hablando con él y mediante otro de los aspectos que nos diferencia: hemos introducido en el test de idoneidad de los clientes las cuestiones que nos llevan a categorizarlo de manera tridimensional, es decir, en términos de rentabilidad financiera, riesgo y sesgo ESG. Así sabemos qué le interesa más desde el punto de vista sostenible (medioambiente, educación, tema social, salud...etc). La próxima revisión de MiFIDII incorporará que se haga así pero nosotros ya lo aplicamos. Una vez que tenemos el perfil con su nombre financiero y su apellido ESG aterrizamos en el universo de inversión para la construcción de la cartera y es ahí donde aplicamos nuestro modelo propio. Ahí sacamos las compañías que mejores expectativas tienen en términos financieros y de riesgos y que con su actividad más están contribuyendo a mejorar un objetivo de Desarrollo Sostenible concreto. Desde ese punto se trabaja como en una cartera tradicional para dar lugar a una cartera con un perfil de rentabilidad objetiva “x”, de volatilidad “y” y una rentabilidad social-medioambiental “z”. 

¿Quién no se suba a la ola de la inversión sostenible y de impacto no tiene nada que hacer de aquí a unos años?

Si observas cómo estamos evolucionando todos es cierto que priman una serie de valores intangibles que antes no primaban. Por tanto, hay una parte que atiende a la demanda de los clientes, que creemos estructural, pero tampoco hay que olvidar que la regulación va por ahí. Dicho esto, hay gente que quiere tener la sostenibilidad menos en cuenta y eso también debe ser lícito.

El interés del institucional por la ESG no se discute, ¿en la inversión retail también cala?

Creo que sí, por lo que me cuentan colegas que están más en contacto con el inversor retail. Cuando al cliente se le ofrece el invertir con unos criterios sostenibles y se le explica que puede ganar dinero el interés es grande. Lo que me preocupa aquí es que se descuide un poco la oferta, tenemos que conseguir que se haga un producto adecuado con criterios ESG. Cada vez más consumimos de una manera más responsable, de modo que es normal que también nos concienciemos con este tipo de inversiones.

¿El inversor español piensa que ISR, ESG e Impacto son lo mismo? 

Sí. Y ese es uno de los temas en los que nosotros hacemos mucho hincapié, en la formación. Es verdad que, a falta de una taxonomía común, es difícil pero ya hay estándares y definiciones internacionales. Nosotros estamos muy enfocados en que la gente sepa distinguir entre la amalgama de siglas.