2021 terminó siendo un año positivo para el mercado, especialmente de renta variable con el S&P 500 subiendo más de un 26% en los doce meses del curso pasado. Aunque, la diferencia ha estado en la rotación de activos, en 2021 no se comportaron tan bien las tecnológicas, peros sí lo hicieron las compañías cíclicas. […]
| 21 feb 2022
2021 terminó siendo un año positivo para el mercado, especialmente de renta variable con el S&P 500 subiendo más de un 26% en los doce meses del curso pasado. Aunque, la diferencia ha estado en la rotación de activos, en 2021 no se comportaron tan bien las tecnológicas, peros sí lo hicieron las compañías cíclicas. En este mismo sentido, el curso pasado fue un año muy positivo para las materias primas, rompiendo máximos históricos, y también fue positivo en Europa. Sin embargo, no se comportó tan bien con el mercado chino, ni con la renta fija. Pero ¿cuáles fueron los fondos que mejor supieron gestionar la cartera el año pasado?
Los cinco mejores fondos de renta variable gestionados por gestoras españolas lograron rentabilidades anuales superiores al 45%. Lo más destacado es que, en su mayoría, son fondos centrados en las pequeñas compañías, aunque también en el ‘value’ y en el sector energético. “Los fondos value y las small caps se han comportado bien debido a que los inversores han buscado posicionarse en sectores refugios frente a la inflación y en aquellos que se ven beneficiados por subidas de tipos de interés. El crecimiento económico ha favorecido a las small caps”, explica Sergio Ávila, analista de mercado de IG.
En esta categoría, destacan dos fondos de Bankinter como los dos más rentables. El primero es el Bankinter Pequeñas Compañías Europa C FI, con una rentabilidad superior al 53%, y el Bankinter Eficien Energ Y Medioamb C FI, con un 50,8% de rendimiento. Si bien el primero se centra en las small caps europeas, el segundo lo hace en la mejora de la eficiencia en el uso de la energía y del transporte, el almacenamiento de la electricidad, la automatización y mejora de la productividad industrial, la reducción del impacto ambiental del uso de combustibles fósiles, las energías renovables y la gestión de agua y residuos.
Los siguientes tres fondos son el Gestión Boutique VI Value FI, que sigue una estrategia ‘value’ invirtiendo en compañías infravaloradas, el Azvalor Managers FI, que sigue la misma filosofía y que confirma el buen comportamiento de la filosofía del ‘value investing’ en el 2021 y, por último, se encuentra el fondo Magallanes Microcaps Europe B FI, focalizado en las empresas de baja o muy baja capitalización de mercado.
A nivel internacional, las rentabilidades van desde el 56,7% al 81,55%. En este caso lo más llamativo es la rentabilidad que han obtenido con exposición a Vietnam y a la India, además de al sector energético que lo ha hecho especialmente bien por el aumento de los precios de las materias primas. “La India es un lugar muy apasionante y el país está en una fase de desarrollo mucho más temprana que China. Sin embargo, está creciendo rápidamente. Tiene una población joven y muy emprendedora. La disponibilidad de los teléfonos inteligentes y de Internet se está disparando en el país. Con una clase media en expansión, se espera que el número de hogares con ingresos superiores a treinta mil dólares se duplique en la próxima década”, comentan Valeria Vine, Especialista en Inversión, y Victor Kohn, Gestor de Carteras, Capital Group.
Así, se encuentran los fondos KIM Inv-KIM Vietnam Growth I EUR Acc y Vietnam Equity (UCITS) B EUR con rentabilidades del 81,5% y del 68,27% como los más rentables en 2021. Ambos están enfocados en la renta variable vietnamita exclusivamente. El tercer puesto lo ocupa el fondo Schroder ISF Global Energy I Acc USD centrado en el sector energético y teniendo un rendimiento del 61%. El cuarto puesto es para el OAKS Emerging and Frontier Opp H GBP, también centrado en países emergentes y fronterizos. Por último, se encuentra el Nomura Fds India Equity Z USD con exposición a la renta variable india. “Vietnam es un país con mucho futuro, pero su economía y su bolsa todavía son muy pequeñas como para captar la atención de los grandes inversores institucionales mundiales, que son los que finalmente, mueven los mercados”, comenta Antonio Castelo, Estratega de iBroker.
Aunque la renta fija no ha tenido un gran desempeño en 2021, algunos fondos lo han hecho especialmente bien. De hecho, los cinco nacionales con más rentabilidad han superado el 6,3% destacando los fondos en dólares. “La preocupación por la pandemia y los comentarios de los funcionarios de la Reserva Federal han extendido la fortaleza del dólar un poco más durante el año”, ha asegurado Thomas Hempell, Head of Macro & Market Research, Generali Investments.
El más rentable de todos ellos ha sido el Caixabank Smart Money RF High Yield FI ganando un 9,58% y centrando su inversión en el High Yield. El segundo puesto es para el Santander Consolida 90 2 FI, que invierte en una combinación de activos de menor riesgo para cubrir el valor liquidativo objetivo en cada momento (40-100% de exposición total) y de mayor riesgo para lograr rentabilidad (0-60% de exposición total) a través de un algoritmo de gestión sistemática basado en el reparto porcentual de activos de mayor y menor riesgo en cada momento. El tercer puesto lo ocupa otro fondo de CaixaBank, en este caso el Caixabank Renta FIja Dólar Cartera FI. Mientras que los dos últimos son el Mutuafondo Dólar L FI y Alteralia Debt Fund II C FIL, que se enfoca en buscar rendimientos ajustados al riesgo mediante la concesión de financiación.
Por su parte, a nivel internacional los cinco más rentables superan el 19,4% de rendimiento anual. El primero de ellos es el Storm Bond IC USD, un fondo de retorno absoluto. Capital Four Invest Credit Opp fund D$H, que pretende explotar las ineficiencias del mercado centrándose en los mercados de crédito europeos mediante la aplicación de habilidades de investigación y selección de créditos fundamentales. El tercer puesto es para el Man GLG Hi Yld Opps I USD Net-Dist MO H centrado en los bonos y la renta fija High Yield. Mientras que el cuarto fondo con más rendimiento es el ICG Global Total credit D USD Acc, también de retorno absoluto. Por último, se encuentra el Barings Dev and EM HY Bd A RMB H Inc MD, focalizado en el High Yield y en la renta fija de los países emergentes.
En cuanto a los fondos mixtos, aquellos que mezclan la renta fija y la variable, los cinco primeros de las gestoras nacionales obtienen un rendimiento de entre el 32% y el 55%. Destaca, especialmente el Alcalá Multigestión Oricalco FI, que ya logró una rentabilidad del 157% en 2020 y este año ha logrado un 55%. El segundo puesto es para el Gestión Boutique VIII Global Gradient, que invierte directamente, o indirectamente a través de IIC, un 0-100% de la exposición total en renta variable o en activos de renta fija pública/privada.
Por su parte, los tres siguientes son el Gestión Boutique VI Flexiglobal Agg FI, el Patrival FI, que invierte en en valores de renta variable de cualquier sector o capitalización (incluso baja), mientras que la renta fija no tendrá límite de rating. Por último, destaca el Global Allocation R FI, que también destaca por su flexibilidad. Todos los fondos mencionados en la categoría de mixtos destacan por poder invertir en ambas categorías sin tener en cuenta el factor sectorial, geográfico o de calificación.
En cuanto a los mixtos internacionales, las rentabilidades van del 31 al 45%. Destaca el Leo Portfolios SIF Flx MFW Eq I EUR Acc con un 48%, seguido del Franklin Diversified Dyn I(acc) USD-H1, cuya selección de activos también es muy flexible como ocurre con los fondos españoles. El tercer puesto lo obtiene el Fidelity Target™ 2055 (Euro) A-Acc-USD H, el fondo tiene como objetivo proporcionar un crecimiento del capital a largo plazo a los inversores en euros que tengan previsto retirar una parte sustancial de su inversión en el año 2055. El Allianz Dyn MltAst Stgy SRI75 IT EUR también aparece en la lista con un 31,88% de rentabilidad, el fondo busca el crecimiento del capital a largo plazo invirtiendo en una amplia gama de clases de activos, centrándose en la Renta Variable mundial, la Renta Fija y los Mercados Monetarios. Finalmente, se encuentra el Polar Capital Inc Opports R USD Hdg Acc.
El contexto de mercado parece diferente en 2022 que, en 2021, aunque sigue habiendo puntos en común y los gestores parecen seguir apostando por una rotación de activos hacia otro tipo de sectores. “Lo más probable es que sigamos viendo la misma tónica este año 2022, los precios de las energías van a seguir altos, eso va a seguir tensionando a la inflación y los bancos centrales se van a tener que mover subiendo tipos, lo que beneficiará a las compañías del sector financiero frente a otras y a las compañías de valor con buenos negocios y ratios de deuda bajos”, añade Ávila.
Por su parte, Joaquín Robles, analista de XTB, asegura que “a pesar de que seguimos siendo optimistas sobre la evolución de las bolsas, un endurecimiento monetario, aumentará el coste del endeudamiento y perjudica a las empresas de menor capitalización. Respecto a los valores energéticos, a pesar de que siguen disfrutando de un alza en los precios, el mercado apuesta por una estabilización de cara al segundo semestre del año, por lo que podrían tener un comportamiento más limitado en lo que resta de año”.
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