¿Por qué es importante la ESG en los procesos de inversión? Vivimos en una sociedad que está muy preocupada por los eventos nocivos del cambio climático. Es un reto que debemos afrontar entre todos, ya sean ciudadanos, asociaciones, gobiernos o empresas. Diferentes estudios académicos e investigaciones recientes, como por ejemplo el de la Universidad de […]
| 21 abr 2023
Vivimos en una sociedad que está muy preocupada por los eventos nocivos del cambio climático. Es un reto que debemos afrontar entre todos, ya sean ciudadanos, asociaciones, gobiernos o empresas. Diferentes estudios académicos e investigaciones recientes, como por ejemplo el de la Universidad de Hamburgo, demuestran que la gestión basada en la integración de información de ESG tiene, en la mayoría de los casos, un impacto neutral o positivo, y en pocas ocasiones un impacto negativo. Sin duda, los criterios ESG han facilitado que las inversiones, presentes y futuras, sean socialmente responsables y también colaboren en la lucha contra el cambio climático.
Yo más bien diría a que problemas se enfrenta el gestor para poder integrar los factores de ESG en su gestión de carteras. La integración no es un proceso rápido y necesita una buena base de datos de ESG, herramientas que permitan monitorizar sin esfuerzo la calidad de ESG de la cartera, señales/ metodologías que les facilite la identificación de los riesgos y oportunidades de ESG latentes en cada valor, y lo más importante, el desarrollo de modelos de valoración que faciliten la incorporación del performance de ESG en las estimaciones de flujos de caja futuros.
Lo que sí es cierto es que los criterios ESG serán más efectivos a medida que los Gobiernos y las empresas tengan conciencia de su importancia capital, algo que, por otra parte, cada vez está más presente en esos ámbitos, ya que la Unión Europea los exige como parte de cualquier actividad legal que se precie.
La medición del desempeño de ESG de una empresa (o de un país) se hace en base a una serie de medidas específicas para factores determinados en el área medio ambiental, social y de gobierno corporativo, incluyendo la ética en los negocios. Dentro de un sector, o área determinada de ESG, siempre tenemos estándares internacionales y emisores líderes respecto a su calidad de ESG que nos guían a la hora de valorar el grado de desarrollo y el potencial de mejora a futuro. Esta es una parte clave en el engagement con les emisores.
No obstante, no son medidas estándares, ya que, dependiendo del sector, variarán medidas y tiempo de aplicación. Por lo tanto, hay que hacer las medidas con perspectiva, basadas en patrones y estudios previos, aunque no siempre es fácil debido a lo nuevo de este ámbito. Para la dimensión ambiental, por ejemplo, cuando hablamos de medidas para la descarbonización, existen pautas más claras; sabemos que las empresas europeas deben ser neutras en carbono para el año 2050, y tenemos el marco SBTi (science based targets) que marca la senda de la descarbonización de las empresas basada en la ciencia.
En el medio plazo estamos viendo una aceleración regulatoria sin precedentes. Sólo un ejemplo: la reciente aprobación de la Directiva de Reporting Corporativo en Sostenibilidad implica que para el año 2025, sobre la información de 2024, aproximadamente 50.000 compañías más en toda Europa, comparado con las 11.000 que reportan actualmente, van a divulgar cómo gestionan e integran en sus negocios la ESG. Esto significa más información para mercados de capitales, mayor presión para las compañías, más información accesible y digitalizada. Desde el punto de vista de las temáticas de interés, al igual que hemos visto una estandarización sobre las métricas y los riesgos para la gestión del cambio climático, lo veremos para el capital natural con el objetivo de proteger la biodiversidad. La comunidad inversora está ya muy encima de este tema.
¿Cómo nos encontramos actualmente, respecto, a años anteriores en este ámbito?
En Europa, gracias al desarrollo normativo de los últimos 3 años, nos encontramos mucho más avanzados en la integración de ESG en el proceso de inversión y en la transparencia de productos/ fondos de ESG.
Actualmente, todas las compañías y entidades financieras están trabajando estos temas con distintos grados de madurez. Por ejemplo, hay compañías que llevan trabajando en la reducción de su huella ambiental, la eficiencia energética, su contribución social o las prácticas de buen gobierno desde hace décadas. Son aquellas que pueden obtener ciertas ventajas en las condiciones de financiación o mejores ratings crediticios. A las que están en ello porque la regulación ya obliga le va a costar más diferenciarse, es un mero cumplimiento. Estamos en el inicio de una década de transformación profunda desde el punto de vista de la sostenibilidad.
Sí, aunque dentro del sector no todas las gestoras han avanzado al mismo ritmo. Todavía hay instituciones que tienen que invertir mucho más en tiempo, dinero y recursos. No hay marcha atrás; los profesionales son conscientes de que deben prepararse más y mejor para ser competentes en todo lo que concierne a los ESG y a la inversión. España, por ejemplo, es el país con más profesionales con el título CESGA (Certified ESG Analysts), otorgado por la Federación Europea EFFAS, que es la acreditación líder y pionera a nivel internacional en todo lo que tiene que ver con sostenibilidad y ESG.
EFFAS es una organización sin ánimo de lucro que reúne a 14 asociaciones nacionales europeas que agrupan a más de 20.000 miembros. El Instituto Español de Analistas es el único representante español en esta federación europea.
En el ámbito de la ESG, desde 2007 EFFAS viene trabajando activamente a través de su Comisión ESG, participando activamente en diversas comisiones de trabajo europeas, por ejemplo, en EFRAG y el en grupo de expertos de la UE para el diseño de la Taxonomía. Además, EFFAS ha desarrollado una extensa actividad de formación en asuntos ESG, como son el desarrollo de los títulos CESGA o ESG Essentials, programas ambos líderes en el sector.
El Instituto Español de Analistas es la única entidad que organiza los exámenes de certificación de EFFAS para obtener el título CESGA en España. Para una adecuada preparación de los exámenes, Escuela FEF es el centro de formación que prepara los cursos de formación del CESGA, tanto en modalidad presencial/streaming como en modalidad on-line.
