La tecnología ha ayudado a crear nuevos activos financieros y nuevas maneras de intermediación que, potencialmente, pueden mejorar la eficiencia y la resistencia del sistema financiero, bien a través de unos menores costes en las transacciones, de una mayor interoperabilidad en el sistema de pagos o de una mayor competencia entre los distintos actores. Ahora […]
| 15 feb 2023
La tecnología ha ayudado a crear nuevos activos financieros y nuevas maneras de intermediación que, potencialmente, pueden mejorar la eficiencia y la resistencia del sistema financiero, bien a través de unos menores costes en las transacciones, de una mayor interoperabilidad en el sistema de pagos o de una mayor competencia entre los distintos actores.
Ahora bien, esos beneficios solo se podrán obtener si su desarrollo se efectúa de manera segura y viene acompañado de marcos regulatorios que mitiguen los riesgos y mantengan la confianza en el sistema. De ahí la importancia de saber diferenciar entre los distintos tipos de criptoactivos existentes. Más cuando son muchos los que asocian el término “cripto” a la especulación que rodea a las criptomonedas como el bitcoin. Sin embargo, hay activos digitales más allá de éstas.
Yendo a lo más simple, diríamos que un token es la representación digital de un activo, y emplea un cifrado criptográfico, que aporta las características de seguridad, inmutabilidad, pseudoanónimato, descentralización y capacidad de programación. Todas ellas hacen que cada vez más industrias y modelos de negocio estén incorporando esta tecnología.
La clasificación más usada del momento los divide en cinco categorías:
Representan una moneda digital o unidad de intercambio de bienes. Es el nuevo dinero electrónico. Bitcoin, Ether y algunas stable coins, como USDT, DAI o USDC son los principales exponentes de esta categoría.
Permiten a sus dueños tener acceso a diversos servicios que ofrece una plataforma que está basada en una cadena de bloques y se caracterizan porque, en teoría, no se crean como inversiones, solo sirven como medio de intercambio dentro de un entorno específico. Como su nombre indica, deben de tener una utilidad dentro del protocolo o la aplicación en la que se utilizan. En el entorno coloquial muchas veces se equiparan con los puntos de fidelidad tradicionales.
Otorgan poder de voto y decisión. Y, aunque bien pudieran integrarse dentro de los tokens de utilidad, merece la pena hacer una pequeña distinción, ya que las DAO (organizaciones descentralizadas) cada vez adquieren un papel más protagonista.
Son piezas únicas y representan activos únicos. Por lo tanto, no pueden ser fraccionados. Serían el equivalente a una obra de arte original (solo hay una), pero su aplicación va mucho más allá. Pongo como ejemplo a Oratrex, una empresa que crea entradas de conciertos o de eventos únicas. De esta forma no se pueden duplicar/copiar entradas y siempre se tendrá la trazabilidad de la entrada en caso de que haya existido una reventa de la misma.
Son la representación digital de un activo financiero, por lo que representan los derechos económicos asociados a ese activo. Este tipo de tokens pueden ser fraccionados e intercambiados en mercados secundarios, aunque el requisito indispensable es que los usuarios deben estar completamente identificados y, además, se aplica la ley de prevención de blanqueo de capitales. En España, los security tokens están bajo la supervisión de la CNMV y, por lo tanto, regulados.
Aquí el ejemplo podría ser Reental, que ofrece la posibilidad de invertir en préstamos participativos que tienen como subyacente los rendimientos económicos que genera la explotación de un activo inmobiliario. Así, en el caso de un inmueble valorado en 100.000€, la compañía emitirá 1.000 tokens de 100€ cada uno, y si un inversor compra 200 tokens, tendrá un 20%, por lo que, si el inmueble genera 600€ mensuales, recibirá en su billetera cada mes 120€.
Lo más relevante de los criptoactivos es que cada vez existe más capital institucional dispuesto a apostar por las ventanas que aporta esta tecnología. Sirva como referencia que, en 2022, el Banco Central de Singapur se asoció con JPMorgan Chase para explorar el potencial de las finanzas descentralizadas (DeFi) tokenizando bonos y depósitos. Igualmente, Larry Fink, consejero delegado de BlackRock, el mayor gestor de activos del mundo, sentenció en la Cumbre DealBook del New York Times que “la próxima generación para los mercados financieros será la tokenización de los valores”. Así, la consultora Boston Consulting calcula que el 10% del PIB global, es decir, unos 16 billones de dólares, estará tokenizado para 2030.
Para acabar de comprender el porqué de la potencialidad de estos activos, se debe entender el concepto de smart contract, o contratos inteligentes, ya que son la base para que se pueda crear esa economía descentralizada y programable libre de intermediarios (o al menos minimizando su papel). Basados en la tecnología blockchain, son programas informáticos diseñados para ejecutarse automáticamente a medida que las personas o empresas involucradas en un acuerdo van cumpliendo con las cláusulas del mismo. En un futuro no muy lejano, prometen transformar la forma tradicional de hacer negocios, eliminando la necesidad de interpretar si una cláusula se ha ejecutado, porque lo harán autónomamente.
