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12 valores europeos baratos que suben en 2022

Incluso durante los mercados bajistas, hay valores que consiguen evitar verse atrapados en el colapso. El problema es que cuando finalmente se detectan, casi siempre es demasiado tarde. Una vez identificado el "caballo ganador", los inversores acuden a él, lo que hace subir las valoraciones y añade riesgo a esa inversión. Pero no en todos […]

05 dic 2022

Incluso durante los mercados bajistas, hay valores que consiguen evitar verse atrapados en el colapso. El problema es que cuando finalmente se detectan, casi siempre es demasiado tarde. Una vez identificado el "caballo ganador", los inversores acuden a él, lo que hace subir las valoraciones y añade riesgo a esa inversión. Pero no en todos los casos.

Este año, el Morningstar Europe Index NR ha caído un 9,8% (en euros, a 25 de noviembre). Sin embargo, a pesar de la tendencia a la baja, un grupo de valores europeos ha conseguido una rentabilidad impresionante en el mismo periodo, especialmente los pertenecientes al sector energético. Pero no exclusivamente.

Mientras que los inversores que tuvieron el acierto (o la suerte) de apostar tempranamente por estas empresas están disfrutando del repunte, muchos de los ganadores del mercado bajista han agotado potencialmente su combustible, subiendo por encima de lo que los analistas de Morningstar consideran su valor de fracaso.

Tomemos como ejemplo BAE Systems (BA.), empresa británica del sector aeroespacial y de defensa, cuyas acciones cotizadas en la Bolsa de Londres han subido un 47% en lo que va de año (en euros). Según el análisis bursátil de Morningstar, BAE Systems tiene ahora una relación precio/valor razonable de 1,15, lo que equivale a una sobrevaloración del 15%. Lo mismo ocurre con la empresa danesa de biotecnología Genmab (GMAB): la acción ha ganado un 20% en lo que va de año y ahora está sobrevalorada un 27% según los analistas de Morningstar.

Para encontrar los valores ganadores en el mercado bajista que no han agotado su impulso, examinamos los valores europeos cubiertos por Morningstar Research para identificar aquellos que han subido al menos un 10% desde el comienzo del año. Posteriormente, nos quedamos sólo con los que tienen una calificación de 4 o 5 estrellas de Morningstar Stock Rating.

Este grupo cuenta con 25 empresas. En la siguiente tabla se encuentran los 12 valores más infravalorados de entre ellos, a fecha de 25 de noviembre.

12 valores europeos infravaloradosBayer

"Bayer presentó unos sólidos resultados en el tercer trimestre, por encima de nuestras expectativas, pero no esperamos ningún cambio importante en nuestra estimación del valor razonable. La fortaleza de los precios de la ciencia de los cultivos apoyó en parte el rendimiento superior, pero esperamos un aumento de la competencia en 2023, lo que probablemente revertirá algunas de las recientes ganancias de Bayer. Sin embargo, el negocio de la ciencia de los cultivos sigue estando bien posicionado para el crecimiento a largo plazo, liderado por nuevos productos innovadores (como el maíz de bajo tamaño y la protección de rasgos de próxima generación) que ayudan a reforzar el amplio moat de la empresa", afirma Damien Conover, director de investigación de renta variable sanitaria de Morningstar.

"Seguimos considerando que Bayer está infravalorada, ya que el mercado no aprecia plenamente la innovación de la empresa y está excesivamente preocupado por las presiones de los litigios pasados sobre el glifosato. Más allá de la innovación en la ciencia de los cultivos, Bayer ha introducido recientemente medicamentos (Nubeqa para el cáncer y Kerendia para la enfermedad renal) que están comenzando a contribuir significativamente a la línea superior (representando cerca de 200 millones de euros en conjunto en el trimestre)", escribe Conover.

Imperial Brands

"Imperial sigue beneficiándose de la debilidad de la libra esterlina, lo que ha favorecido la valoración de la acción en el mercado este año, pero creemos que sigue habiendo recorrido al alza", afirma Philip Gorham, director de análisis de renta variable de Morningstar. "Nuestro caso de inversión para Imperial se basa en una valoración muy baja, una atractiva rentabilidad por dividendo del 7% y la creencia de que el mercado está subestimando el tiempo que el negocio principal de cigarrillos de Imperial puede seguir generando efectivo y un exceso de rentabilidad del capital".

El consejero delegado, Stefan Bomhard, dio a conocer en 2021 un plan estratégico de cinco años que concentrará las inversiones de Imperial geográficamente y en categorías emergentes que probablemente se convertirán en las mayores reservas de beneficios en el futuro. "El plan reconoce esencialmente el lugar de Imperial en el mercado: es un seguidor rápido, más que un líder, en la mayoría de los mercados. Esto hace que Imperial sea una propuesta de inversión diferente a la de sus rivales, en particular Philip Morris International, que está invirtiendo para crecer y alejarse del declive secular de la industria de los cigarrillos. Por otra parte, es probable que Imperial sea la empresa más expuesta a los cigarrillos en el futuro, y aunque debería cotizar con un descuento respecto a sus rivales, Imperial debería seguir siendo un negocio altamente rentable y generador de efectivo", afirma Gorham.

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