Entrevista con Manuel Pinto, analista de XTB.
Patricia Malagón
| 01 jul 2024
Los mercados financieros han comenzado 2024 con una tendencia alcista y optimistas, especialmente en lo que a la renta variable se refiere. Algo que ha llevado a pensar en una posible sobrevaloración de las compañías. De ello hablamos con Manuel Pinto, analista de XTB.
Estamos viendo como los índices rompen máximos históricos continuamente y que el optimismo en los mercados no cesa, ¿qué valoración haces sobre esta situación?
Estamos viendo al S&P 500 romper máximos continuamente y realmente esto se debe al impulso de la tecnología, concretamente a la inteligencia artificial y los semiconductores. Nvidia supone un 40% de las subidas del principal índice americano en lo que va de año. La tecnología cada vez tiene más importancia de los índices. Esas subidas que hemos visto este año, sumado a los resultados empresariales son las principales razones de las subidas bursátiles.
La primera quincena de julio es la segunda mejor quincena de todo el año para el S&P 500
¿Qué pueden esperar los inversores para la segunda mitad del año?
La primera palabra que se me viene a la cabeza es la de volatilidad. Se ha demostrado históricamente que en los meses previos a las elecciones americanas aumenta la volatilidad. Pero también es verdad que es un año electoral y los años electorales son buenos para las bolsas. A pesar de que ya hemos visto grandes subidas. La primera quincena de julio es la segunda mejor quincena de todo el año para el S&P 500.
También podemos ver volatilidad por la guerra en Ucrania, el conflicto en Oriente Medio y los resultados de Reino Unido y Francia. Esperamos que los índices continúen la tendencia, pero también contemplamos picos importantes de volatilidad.
Las elecciones de Francia, en función del resultado pueden suponer un riesgo para Europa, ¿crees que hay que mantenerse alejado de los mercados europeos?
Seguimos confiando en algunos sectores en Europa. Aunque podemos ver picos de volatildiad en los bonos, especialmente en Francia. Pero, vemos oportunidades de inversión interesantes. En España seguimos viendo oportunidades en el sector bancario, creemos que el entorno actual puede ser de tipos altos durante un mayor periodo de tiempo. Esto hace que el contexto sea favorable para que el margen de intereses sea beneficioso para los bancos. Pero, también vemos otras oportunidades en la energía nuclear, después de las elecciones al Parlamento Europeo.
¿Dónde crees que los inversores deben estar posicionados en un momento como el actual?
Destacaría el S&P 500, se ha demostrado que manteniéndolo a largo plazo ofrece rentabilidades muy atractivas. Seguimos creyendo que los resultados empresariales seguirán siendo positivos, hay también catalizadores como la IA y los semiconductores. No nos imaginamos un mundo en el que lo tecnológico deje de desarrollarse. Vemos oportunidades en tecnología, IA, sector bancario en Europa, la energía nuclear, el sector salud también. Incluso también vemos oportunidades en renta fija europea gubernamental.
¿Qué nos puedes contar del Ibex?
Tenemos buenas perspectivas para el Ibex. Desde que vimos las primeras subidas de tipos, el Ibex 35 ha sido uno de los mejores índices de Europa. Creemos que el escenario es de tipos altos durante un mayor periodo de tiempo y eso generará importantes plusvalías a los bancos. También creemos que Inditex sigue mostrando fortaleza en sus cuentas. Además, hay que tener en cuenta el sector turismo, que también es casi el 15% del Ibex y sigue marcando hitos históricos.
Finalmente, me gustaría preguntarte sobre el mercado cripto porque parece que está viviendo un punto de inflexión con la llegada de los ETFs, ¿cómo lo veis?
Se han dado una serie de hitos históricos dentro de este mercado. Todo esto está aumentando el interés de los inversores institucionales y retail porque se les está dando un mayor marco de seguridad. Hemos visto el halving, que no suele tener tan buen rendimiento en los primeros meses, pero que luego suele funcionar bastante bien. Tiene todo el sentido mantener parte de nuestra cartera en estos productos.
