En Banca March se muestran “prudentes” con respecto a la coyuntura económica actual y consideran que el ciclo económico todavía no puede darse por concluido. Así lo manifestó Joan Bonet, director de estrategia de Banca March, en el evento celebrado en Madrid sobre las perspectivas de mercados y macroeconómicas de la entidad. “Generalmente tras el […]
| 06 oct 2023
En Banca March se muestran “prudentes” con respecto a la coyuntura económica actual y consideran que el ciclo económico todavía no puede darse por concluido. Así lo manifestó Joan Bonet, director de estrategia de Banca March, en el evento celebrado en Madrid sobre las perspectivas de mercados y macroeconómicas de la entidad.
“Generalmente tras el fin de las subidas de tipos de interés, suele darse una recesión”, afirmó Bonet. Así ha sucedido en la trayectoria de los últimos 50 años, donde entre los 9 procesos de subidas de tipos que se produjeron, solamente en uno de ellos se produjo un aterrizaje suave de la economía.
La inflación se está frenando y el crecimiento permanece resiliente, por lo que se puede predecir un “crecimiento débil”, señaló Bonet, que podría situarse en el 2,3% para el año 2024 a nivel global. Un crecimiento por debajo de la media. Pero la entidad considera que no se producirá, por el momento, una recesión.
“Puede haber capacidad para estirarnos unos meses y no vemos la situación de recesión en el corto plazo, ya que el mercado laboral todavía está aguantando y el consumidor y las empresas se encuentran menos endeudados”, afirmó Bonet.
El director de estrategia de Banca March, también sostuvo que descartan una subida más de tipos de interés en lo que queda de año, pero que la incógnita se sitúa en el momento en el que empezarán a descender los tipos. En este sentido, la entidad se posiciona en una visión más pesimista que el mercado, al considerar que la primera reducción de tasas podría venir en 2024, después del verano.
“Las bajadas de tipos van a tardar en venir porque la economía va a aguantar y eso nos va a dar cierta vida”, señaló Bonet.
En cuanto a la inflación, la entidad considera que “está bajando fuerte” y la subyacente ya “empieza a frenarse”, lo que es “positivo”. “La inflación americana ya está en el 4,3% y debería seguir bajando”, afirmó Bonet, en Europa, sin embargo, se está reduciendo, pero “vamos más despacio”. Desde Banca March predicen que el IPC se situará en el 2,4% para EEUU y en el 2,7% para la zona euro, que son datos que se sitúan por encima del objetivo de los bancos centrales, pero más atenuados que los actuales.
En cuanto al incremento del precio de la energía, desde Banca March señalan que tenderá a contenerse en un entorno de crecimiento débil y desaceleración económica.
Sobre el consumo, la entidad observa que se está pasando del exceso de ahorro alimentado por la pandemia a la capacidad de compra. En Estados Unidos el consumo ha aumentado, las cosas están más caras y se compra más. En la eurozona, la situación es diferente, la gente gasta más, pero ajustado en términos reales, el efecto es negativo.
El mercado de trabajo está fuerte. Después de dos años de una gran inflación el salario en EEUU “ya es positivo” y en Europa “pronto lo será”. Los salarios experimentan un crecimiento del 5% o 5,5%.
En esta coyuntura, la entidad se muestra más interesada por la renta fija y en concreto por el crédito de calidad, frente a la renta variable que es más “cara” y está sufriendo un deterioro en su valoración.
Dentro de la renta variable, por su parte, Banca March prefiere Estados Unidos a Europa, donde el 46% de los valores son compañías cíclicas. Dentro de Estados Unidos apuestan por la tecnología, que muestra un mayor crecimiento y un menor endeudamiento, así como una buena rentabilidad a medio plazo. En Europa, por su parte, prefieren el sector salud, así como la banca europea frente a la estadounidense.
