Uno de cada cuatro inversores con grandes patrimonios de toda Europa (el 39%) siguen creyendo que la renta variable será el tipo de activo que obtendrá las mayores rentabilidades en los próximos 12 meses. En cambio, más de la mitad de los inversores españoles (el 54%) se muestran optimistas con respecto a esta clase de activo.

Según la Encuesta a Clientes de Banca Privada de J.P. Morgan de primavera de 2019, aunque continúa la incertidumbre a nivel global, el sentimiento inversor no ha sufrido grandes cambios desde la Encuesta anterior, realizada el pasado invierno. No obstante, ante el aumento de las expectativas de volatilidad para el 2019, muchos inversores están comenzando a adoptar un enfoque de inversión más defensivo.

Posicionamiento más defensivo

Un tercio de los clientes con grandes patrimonios de toda Europa (el 33%) están invirtiendo en activos de mayor calidad para ayudarles a posicionar sus carteras de forma más defensiva. Una cifra que, en el caso de los españoles, se eleva al 40%. Una cuarta parte de los clientes (el 24%) están saliendo de sectores muy cíclicos y centrándose en oportunidades de inversión a largo plazo en sectores como el sanitario y el tecnológico. En este caso, los españoles se sitúan en la media europea, con un 25%. Otro 20% de los participantes en la Encuesta está invirtiendo en sectores defensivos como utilities, inmobiliario y telecomunicaciones.

Borja Astarloa, Director General de J.P. Morgan Banca Privada en España, señala que "ahora que entramos en el final del ciclo, observamos una rotación desde sectores cíclicos, hacia sectores con mayor exposición al crecimiento secular". En este sentido destaca que, por un lado, no está habiendo una ralentización en la revolución tecnológica y que, por otro, el sector sanitario lleva 20 años de crecimiento constante de sus beneficios. "Y se estima que seguirá creciendo en cifras de un solo dígito hasta el 2020", subraya.

“Ahora que los mercados reflejan cada vez más las tensiones asociadas con fases avanzadas del ciclo económico, estamos moderando el riesgo”, afirma Astarloa. Desde JP Morgan señalan que aún es demasiado pronto para pasar a una postura abiertamente defensiva".