Es la pescadilla que se muerde la cola: Una esperanza de vida cada vez mayor que reduce el número de contribuciones a los sistemas públicos e incrementa el número de demandantes de cobertura. Si a todo se suma el entorno actuales de tipos en mínimos, el resultado es un coctel explosivo que puede dinamitar las aspiraciones de ahorro para complementar la pensión pública. 

Hasta el momento, el ahorrador español y el destino dado a su patrimonio han marcado ciertas diferencias con otros países como EE UU o Reino Unido. Vivienda y depósitos dominan el afán cortoplacista de los ahorradores, por no hablar de la escasa cantidad destinada a completar la previsión social de jubilación. "Es necesario buscar horizontes de largo plazo, y, en ese sentido, tender a inversiones más dinámicas como la renta variable o la creación de una cartera mixta".

Pero aquí se cuela una nueva idea que pocos se atreven a mencionar. Y es que desde el IEB apuestan por no poner el foco solo en los planes de pensiones, sino emplear los fondos de inversión como fórmula para ahorrar de cara a la jubilación Esta, junto a otros productos especialmente diseñados para el ahorro como las llamadas "cuentas personales", son precisamente las opciones más extendidas en Reino Unido y EE UU. Sin embargo, a juicio de los expertos, son los países de la zona euro en los que España debe fijarse para establecer un nuevo orden que equilibre sus sistema de pensiones.

"Nuestro espejo debe ser Alemania", explican. "Allí han profundizado mucho en el sistema de pensiones, reduciendo la elevada dependencia del sistema público", explica Sergio Míguez, profesor del IEB. Y además, el perfil del inversor germano se parece mucho más al español que el de Reino Unido o EE UU, países en los que los horizontes temporales son más largos y los productos de ahorro representan una enorme diversidad de agentes, a diferencia de en España, donde el 90% de ellos se distribuye a través de las redes bancarias.

Planes de ahorro individual

Conviene destacar en ambos países las llamadas figuras de planes de ahorro individual, a menudo ligadas a la cobertura de la jubilación, como las conocidas IRA o los planes de empleo 401 en EE UU y las cuentas individuales ISA, combinables con pensiones personales en Reino Unido. Todos ellos cuentan con una fiscalidad favorable. Por ejemplo, los ISA, permiten a los ahorradores británicos hacer aportaciones anuales de hasta 15.000 libras invertibles en una amplia gama de productos como acciones, bonos, vehículos de fondos, cash, etc. "Nada comparable al tímido intento del Plan de Ahorro 5 recientemente anunciado en España", critican los expertos.

Pero, como se mencionaba anteriormente, el modelo a seguir es el alemán, donde el perfil del ahorrador también es conservador y la seguridad de la inversión sigue siendo el factor más importante frente al objetivo de altas rentabilidades. El país inició sus reformas en 2001 a través del conocido como sistema Riester, creando un nuevo sistema de ahorro complementario mediante pensiones privadas, tanto de empleo como individuales. Y no solo con incentivos fiscales. También se crearon subsidios (básicos y familiares por hijos) mediante la aportación pública directa a las cuentas de pensiones.

Estos subsidios solo se aplican a los ahorradores que aporten un 4% de sus ingresos a estas cuentas. Además, se incentivaron los planes de empleo, extendiendo el modelo a los oficios, autónomos y trabajadores por cuenta propia, permitiendo aportaciones anuales de hasta 20.000 euros o 40.000 en el caso de matrimonios, con una deducción parcial de impuestos considerándolas como gastos extraordinarios. La deducción fue del 76% en 2013, pero ascenderá progresivamente hasta el 100% en 2025.

Los fondos de inversión también representan una parte muy importante del ahorro. De hecho, las aseguradoras de vida invierten a través de estos productos más del 25% de su cartera, siendo la proporción incluso mayor en el caso de las pensiones de empresa.