Brasil busca una salida

El Ibovespa llegó a caer 2,06%, a 45.696 puntos, mientras el dólar subió un 2,69% el jueves (9), después que Brasil recibiera la clasificación de bono basura de Standard & Poor’s. La agencia le bajó la nota también a 39 empresas brasileñas y 13 entidades financieras, todo lo cual llevó al mercado a esperar una inminente reducción de la inversión extranjera.

Tras la rebaja a ‘bono basura’ que le aplicó S&P a la deuda brasileña, la presidenta Dilma Rousseff convocó a sus ministros a una reunión de emergencia para evaluar los pasos a seguir. Al cabo del encuentro, el titular de Hacienda, Joaquim Levy, dijo que presentaría al Congreso un plan hacia fines de septiembre.

Más allá del intento del gobierno de llevar calma a los inversores con el anuncio de un plan de austeridad y un ordenamiento de las cuentas públicas, la repercusión política y económica que tuvo la nota de la agencia es comparable a un sismo en el gigante sudamericano.

Rousseff no tiene más que un 8% de aprobación popular, miembros de su partido están presos bajo cargos de corrupción y políticos opositores están en campaña para destituirla. La inflación, por su parte, se aproxima aceleradamente al 10%, la economía está en recesión tras un encogimiento de 1,9% en el trimestre pasado y el Presupuesto para 2016 presenta un déficit de unos 8.400 millones de dólares (un 0,5% del PBI).

Menos inversión

El reflejo que la degradación tuvo en los mercados fue sintetizado por el presidente ejecutivo de la Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa), Edemir Pinto, quien dijo que la rebaja podría ser el prenuncio de una caída de la inversión extranjera de largo plazo en el país, puesto que el grado de especulación es interpretado como un aumento de riesgo.

La nota de S&P es interpretada también como la antesala a un movimiento en la misma dirección por parte de Fitch y Moody’s, pero ambas agencias han comunicado que no tienen planes de seguir los pasos de S&P. Al menos, no en lo inmediato, como lo esperan varios sectores del mercado local.

La nota de Fitch está dos niveles arriba del grado de especulación, mientras que Moody’s mantiene el grado de inversión. La perspectiva de la primera es de deterioro y la segunda dijo que ahora es estable, tras haberle bajado la nota hace un mes.

La recuperación

Al día siguiente de la rebaja en la deuda soberana, la misma S&P informó que rebajaba la nota también a 13 entidades financieras y 39 empresas brasileñas, entre ellas, la emblemática Petrobras. La petrolera estatal es objeto de una amplia investigación judicial por denuncias de corrupción que han significado el drenaje de unos 2.000 millones de dólares.

El ministro de Minas y Energía, Eduardo Braga, minimizó la pérdida de grado de inversión en esa estatal al afirmar que "toda la demanda de contratos de financiación está resuelta para el medio y largo plazo".

Con ello, el funcionario sostuvo que la empresa "seguirá atendiendo los desafíos que tiene por delante y continuará con el proceso de reestructuración de sus negocios". La rebaja de la nota es "una situación pasajera", dijo Braga, pues Petrobras "se mantiene con números robustos y está en pleno proceso de recuperación", agregó.

El empeoramiento

El otro escenario es el de un mayor deterioro de la situación institucional a partir de una probable retirada de capitales. JP Morgan estima que los inversores pasivos y activos podrían retirar 20.000 millones de dólares de deuda soberana y de empresas en el corto plazo.

Los cálculos más recientes indican que la recesión llegará a 2,44% del PBI en 2015 y del 0,50% en 2016. En lo que va del año, la devaluación del real (moneda local) es superior al 45% y juega en contra también la perspectiva de que el ministro Levy no cumpla con sus metas fiscales este año.

En el plano político, todo ello significa un mayor debilitamiento de la administración Rousseff, que busca por estas horas algún apoyo interno o entre sus socios de otros partidos para ponerle freno al acelerado desgaste en que se encuentra su capacidad de gobernar.