China mantiene el ritmo de crecimiento

China creció un 6,8% en el primer trimestre del año. La inversión en activos fijos, tanto inmobiliarios como del sector servicios, repuntó dobles dígitos. El sector exterior, sin embargo, mantiene su contribución negativa al PIB. Las importaciones chinas, con un crecimiento interanual del 19%, han superado de nuevo al sector exportador (+14%). El cambio de modelo, por tanto, sigue consolidándose en China, donde las ventas minoristas también han crecido un 10%. Automóviles o electrodomésticos han sido de lo más vendido en estos tres primeros meses, gracias a que la renta disponible ha aumentado un nada desdeñable 6,6%. La inversión en infraestructuras, por el contrario, ha experimentado una desaceleración notable durante los tres primeros meses de 2018, creciendo solamente un 8,3%. La producción industrial se mantuvo estable, con tasas de crecimiento superiores al 6%, si bien sectores como el acero siguen reduciendo su actividad. Y la inflación, inferior al 3%, ofrece margen suficiente a China como para no subir los tipos de interés (al menos este año). China crece menos, lo cual no es necesariamente una mala noticia, sobre todo si se mide dicho crecimiento en términos de bienestar. El modelo de exportaciones baratas, e inversiones masivas, está dejando paso a otro claramente orientado al consumo interno. Las ganancias en productividad, con un peso creciente del sector servicios, son evidentes (China podría superar este mismo ejercicio a Estados Unidos como primer inversor mundial de I+D). Y el crecimiento es menor, comparado con los dobles dígitos característicos en una fase de desarrollo industrial, pero se está incrementando la calidad del mismo. Con todo, atendiendo a las previsiones oficiales de Marzo, el PIB chino debe cerrar 2018 en una tasa nunca inferior al 6,5%.