Saxo Bank lo tiene claro: el cierre de 2016, como su inicio, será "inestable", a medida que se cotice la situación post-Brexit, se navegue una desaceleración de China y se digieran las elecciones presidenciales de Estados Unidos. En este contexto, su jefe de estrategia de divisas, John Hardy, llama la atención sobre el potencial alcista […]
Dirigentes Digital
| 29 jul 2016
Saxo Bank lo tiene claro: el cierre de 2016, como su inicio, será "inestable", a medida que se cotice la situación post-Brexit, se navegue una desaceleración de China y se digieran las elecciones presidenciales de Estados Unidos.
En este contexto, su jefe de estrategia de divisas, John Hardy, llama la atención sobre el potencial alcista del dólar, derivado de la búsqueda general de refugios seguros, a la que se suma una Fed que "posiblemente no luche con su fortaleza". Siendo una fuente de revalorización adicional "una mejora de las tasas reales ante una menor inflación".
Así, empleando como metáfora el título del Western "El bueno, el feo y el malo", el ‘billete verde’ recibe el calificativo de "el bueno". El último adjetivo ("malo") es para el euro. Podría beneficiarse del deseo de diversificación lejos de la exposición a Reino Unido en Europa, pero "a más largo plazo, de hecho, parece ser un pobre lugar seguro y puede tener peores rendimientos que el dólar, en concreto".
Finalmente, el "feo" es el yen (y el franco suizo), pues tanto el Banco de Japón (BoJ por sus siglas en inglés) como el Banco Nacional Suizo se emplean y emplearán a conciencia para debilitar ambas divisas. Con la posibilidad de que la primera autoridad monetaria opte por el ‘dinero helicóptero’ para impulsar la economía.
Coincide ETF Securities al apuntar a nuevos estímulos y añaden: "Los diferenciales de los tipos de interés reales indican que el yen está sobrevalorado, mientras que las yields de los bonos nipones llevarán al ahorro local a buscar mejores retornos fuera de sus fronteras, lo que debilitará la divisa".
Por otra parte, Hardy aguarda más debilidad para la libra esterlina: "Aun así, en algún momento en el tercer trimestre, prevemos que el par euro/libra alcance su pico antes que otros pares de la libra por las dudas que acechan al largo plazo en Europa después del Brexit, ahora que hemos visto un descuento importante de la divisa británica"
Y apunta que el yuan podría actuar como "comodín". Explica este analista que "China continúa administrando lentamente su divisa a la baja, debilitándola frente al dólar estadounidense, pero también debilitando el yuan ponderado en función de las operaciones cuando el ‘billete verde’ está débil (…) Una extensión de esta tendencia vería una lenta devaluación de alrededor un 3% por trimestre. Pero preocúpense de la volatilidad si el gigante asiático de repente permite que se acelere. Incluso a este ritmo de devaluación, si el crecimiento continúa ralentizándose en los mercados desarrollados, China estará exportando deflación al resto del mundo", concluye.
Más tranquilos se muestran respecto a esta moneda desde Capital Economics pues señalan que si la presión aumenta "el banco central intervendrá". Más caídas auguran para el yen y fija su cruce con el dólar en los 110 este año y en los 120 el próximo. En lo que respecta al euro/dólar sus estimaciones apunta an 1,05 y 1, respectivamente.
