El CAT del Ibex mantiene la composición del índice sin cambios

2015 finalizaba con la decisión del Comité Asesor Técnico (CAT) del Ibex de dar entrada a la socimi Merlin Properties a cambio de Abengoa, de tal forma que el índice recuperada su ‘apellido’ de 35 tras estar compuesto por 34 compañías desde que en noviembre el organismo optará por excluirla ante la delicada situación que atravesaba. Tras este movimiento, la primera reunión de seguimiento del CAT de 2016, celebrada en marzo, se saldaba sin cambios. Sin embargo, el ejercicio que ‘toca a su fin’ en apenas 30 días, ha sido ‘movido’ para el selectivo, pues más allá de las turbulencias que le llevan a acumular pérdidas cercanas al 10%, las entradas y salidas de valores han sido múltiples. Y es que, en el encuentro ordinario de junio, el organismo decidía dar entrada a Cellnex y Viscofan en sustitución de Sacyr y OHL. Poco después, a mediados de julio, de forma extraordinaria el CAT optaba por sacar a FCC del Ibex, ante la OPA presentada por el magnate mexicano Carlos Slim, a través de Inversora Carso. Para finales de dicho mes, el Comité abría las puertas del Ibex a Meliá Hoteles. En septiembre, el encuentro de seguimiento se cerró de nuevo sin variaciones. Y, así ha sido también en diciembre, no obstante, las quinielas apuntaban a que la hotelera podría haber abandonado el índice. “En términos de volumen, FCC o Inmobiliaria Colonial deberían sustituir a Meliá”, afirmaba Esther Gutiérrez, analista de Bankinter. Sin embargo, descartaba la entrada de la primera y apostaba, de haber algún cambio, por la segunda. “Conviene recordar que Meliá sustituyó el pasado mes de julio a FCC ante la reducción de la liquidez de FCC tras la OPA lanzada por Inversora Carso. Recordemos que el Comité decide teniendo en cuenta la liquidez como una de las variables más relevantes. Por otro lado, no nos sorprendería que el CAT decidiera mantener el índice sin cambios. Meliá fue incorporada al índice hace tan sólo unos meses (en la reunión de julio). El organismo podría decidir esperar a analizar los datos de volumen de próximos meses antes de decidir excluir el valor del índice”, explicaba. Por su parte, desde Renta 4 reconocían que la hotelera “se sitúa en la parte baja de la tabla como el valor menos negociado del Ibex”. Pero, no consideran “que haya ningún otro que le supere y cumpla a la vez con los requisitos mínimos. Aunque por volumen negociado OHL y FCC se situarían entre los 35 valores más líquidos del selectivo, ninguno de los dos cumple con el criterio mínimo de ponderación del 0,3% de la capitalización media”. Criterios del CAT en la toma de decisiones En primer lugar, el CAT computa el volumen de contratación en euros en el mercado de órdenes durante el periodo de control, que en este caso incluye los meses de junio a noviembre inclusive. Además, considera diferentes factores para garantizar la calidad de dicho volumen. Entre otros, considera aspectos como el número de operaciones contratadas o posibles cambios en el accionariado. En segundo lugar, sólo pueden formar parte del Ibex 35 aquellos valores cuya capitalización media sea superior al 0,30% de la capitalización media del selectivo durante el mencionado periodo de control. En todo caso, las normas técnicas toman en consideración el capital flotante de los diferentes valores y, para ello, establecen diferentes coeficientes a aplicar sobre la capitalización media de los mismos de tal forma que se penaliza a aquéllos cuyo capital flotante es menor.