Las previsiones de los expertos apuntan a un crecimiento económico del 2,6% por año a escala global, y solo del 1,7% en el caso de las economías desarrolladas, "afectadas por altos niveles de deuda, el envejecimiento de la población y un menor peso de la demanda en los mercados emergentes. A pesar de las sombras […]
Dirigentes Digital
| 31 jul 2015
Las previsiones de los expertos apuntan a un crecimiento económico del 2,6% por año a escala global, y solo del 1,7% en el caso de las economías desarrolladas, "afectadas por altos niveles de deuda, el envejecimiento de la población y un menor peso de la demanda en los mercados emergentes. A pesar de las sombras en el panorama macro, la firma considera que las expectativas de una baja inflación permitirán a los bancos centrales continuar con las políticas monetarias acomodaticias "que han permtido un crecimiento cíclico en el precio de las acciones".
En este entorno de lento crecimiento, Northern Trust analiza el impacto de la macro en la evolución de los activos financieros, con previsiones a un plazo de 5 años. La firma espera rentabilidades anualizadas del 5,6% en ese periodo para el mercado de renta variable estadounidense, frente al 17,5% de ganancias reales anuales que esta categoría ha registrado en los últimos cinco años (hasta el cierre del mes de junio). Del mismo modo, las expectativas para las Bolsas mundiales apuntan a un repunte del 6,5%, frente al 13,5% de rentabilidad anualizada de los últimos cinco años. Para los mercados emergentes, las previsiones son más optimistas, con rendimientos esperados del 7,8% en el periodo, por encima del 7,3% anual de los últimos cinco años.
En su estudio, Northern Trust también analiza la evolución esperada para otra clase de activos, como la renta fija, que en 2015 está viviendo periodos de intensa volatilidad, y ahora se enfrenta a las dudas sobre cuándo se producirá la primera subida de tipos de la Reserva Federal (Fed) y el Banco de Inglaterra y hasta dónde llegarán esos movimientos. "El efectivo en EEUU y Reino Unido generará rendimientos anualizados del 1,5%, mientras que la renta fija con grado de inversión estadounidense rendirá un 3%. El high yield global un 5,8% anual", indican los expertos.
También valoran en el informe la evolución de los activos reales, que en los últimos tiempos se han convertido en protagonistas dentro de la oferta de las entidades de banca privada para sus clientes. Los expertos consideran que las cotizadas relacionadas con el real estate ofrecerán retornos anualizados del 6,9%, una cifra similar al 6,2% previsto para la inversión en cotizadas del sector de las infraestructuras. "Ambos se benefician de la diversificación en su exposición al riesgo", explican desde Northern Trust, que consideran además que los rendimientos de las commodities y recursos naturales "seguirán enfrentándose a la escasa demanda global y la transición de las economías emergentes". Aunque recuerdan que las recientes caídas ya han ajustado los precios al nuevo entorno global.
Respecto a las inversiones alternativas, la firma se muestra más optimista. Considera que segmentos como el private equity se aproximará al 8,6% anual. "Los precios de adquisición se han incrementado en agregado pero los costes financieros seguirán bajos y las oportunidades para incrementar eficiencias permanecen altas", aseguran. En cuanto a los hedge funds, consideran que "pueden beneficiarse de betas y alfas no tradicionales, pero la selección del gestor es esencial dada la gran dispersión de los retornos de las estrategias".
