El Ibex, al filo del 9.000 antes del BCE

Por el momento, los intentos del Ibex de alcanzar los 9.000 puntos son “vanos, parece que vamos a necesitar de un fuerte impulso para superar esta barrera”, afirma José Antonio Martín Quiroga, de IG. Y recuerda: “En el aspecto técnico hemos de tener en cuenta las importantes resistencias que afrontamos ahora mismo en los futuros del Euro Stoxx 50 y el Dax”. Las expectativas de una ampliación de los estímulos del Banco Central Europeo (BCE) en su última reunión de 2016, que se celebrará este jueves, no son suficientes para el selectivos español mientras el resto de Bolsas del Viejo Continente prolongan el rally, obviando el periodo de inestabilidad política abierto en Italia tras la victoria del ‘no’ en el referéndum constitucional y la dimisión de su Primer Ministro, Matteo Renzi. Y es que, de momento, las noticias que llegan sobre el sector financiero transalpino parecen apoyar el apetito por el riesgo. Según informa Reuters, el Gobierno se prepara para inyectar 2.000 millones de euros de fondos públicos en Monte dei Paschi, tan pronto como la semana que viene, ante la dificultad de conseguir capital en los mercados tras la consulta. Desde Renta 4 recuerdan que la entidad necesita captar 5.000 millones antes de fin de año: 1.000 millones podría obtenerlos mediante el canje de deuda con inversores institucionales y el fondo soberano de Qatar aportaría otros 1.000 millones. “Habrá que ver, en cualquier caso, si con la intervención estatal se obliga a los tenedores de bonos minoristas a asumir pérdidas o no”, matizan estos expertos. Recuerda asimismo desde Link Securities que la nueva regulación de la Unión Europea (UE) exige que bonistas y depositantes asuman en primer lugar el coste de un rescate, “algo que es políticamente muy duro para cualquier Ejecutivo”. Así, aconsejan prudencia “antes de ‘lanzar las campanas al vuelo’ y comenzar a incrementar posiciones en la industria financiera con fuerza. Consideramos alguna exposición adecuada, sobre todo ante el más que factible paulatino incremento de los tipos de interés en los próximos años, pero siempre ponderando el riesgo que el proceso de reestructuración del sector en Italia conlleva”. Además de en el Ibex, también se relajan las tensiones en los mercados de renta fija, especialmente en lo que respecta a la deuda de los países periféricos. El consenso descuenta que el BCE ampliará su programa de compra de activos (QE) en seis meses más, hasta septiembre de 2017, así como modificaciones técnicas que le permitan evitar los problemas de escasez de papel. Por otra parte, añaden estos analistas, “se espera que el presidente de la autoridad monetaria, Mario Draghi, ‘se moje’ sobre la crisis política por la que atraviesa Italia, el proceso de reestructuración del sector bancario de dicho país y sobre las medidas que está dispuesto a tomar en caso de que el proceso se complique y amague con derivar en una crisis financiera”. Con todo, desde el Departamento de Análisis de Bankinter apuntan a que en el Ibex y el resto de Bolsas impondrá la cautela a medida que avance la sesión: “El aumento en las perspectivas de inflación a nivel global, genera dudas sobre la estrategia del BCE a partir de marzo de 2017 (vencimiento inicialmente previsto para el QE)”. ¿Saldremos de dudas el jueves? Se preguntan. “Probablemente no. El banquero italiano manejará los tiempos (aún es pronto para decidir), los cambios en la política monetaria serán graduales porque la Zona Euro va por detrás en el ciclo de Estados Unidos y el BCE vela por la estabilidad financiera en un entorno de incertidumbre global y política como el actual (Italia, elecciones en Holanda, Francia y Alemania)”. En este contexto, el Tesoro de España ha colocado 4.575 millones de euros en Letras a seis y 12 meses, frente al objetivo de entre 4.000 y 5.000 millones. Vuelve a ahondar en los tipos negativos, a pesar de Italia, ante la esperanza de más estímulos por parte del BCE. Finalmente, dentro del Ibex, además de la remontada de la banca, destaca el repunte de Indra que ha informado a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) que Abanca y varios accionistas de Tecnocom se han comprometido a aceptar la OPA y han acordado la venta del 52,7% del capital que controlan por unos 168 millones de euros.