El Ibex y el resto de Bolsas del Viejo Continente, a excepción de la transalpina, logran sobreponerse al referéndum de Italia y transforman las pérdidas iniciales en un rebote que supera el punto porcentual en el caso de Alemania. También el euro recupera los 1,06 dólares, después de haber visto mínimos de 20 meses durante la sesión asiática. […]
Dirigentes Digital
| 05 dic 2016
El Ibex y el resto de Bolsas del Viejo Continente, a excepción de la transalpina, logran sobreponerse al referéndum de Italia y transforman las pérdidas iniciales en un rebote que supera el punto porcentual en el caso de Alemania. También el euro recupera los 1,06 dólares, después de haber visto mínimos de 20 meses durante la sesión asiática. Cerca de un 60% de los ciudadanos transalpinos han dicho ‘no’ a la reforma de la Carta Magna, y el Primer Ministro, Matteo Renzi, que había comprometido su puesto a la victoria del ‘sí’ (que ha logrado un 40% de los apoyos) presentará su dimisión esta tarde al Presidente, Sergio Mattarella. Para el Departamento de Análisis de Bankinter, “lo mejor es que la derrota del populismo anti-inmigración en Austria alivia mucho la presión sobre las elecciones alemanas de octubre”. Es más, afirman: “El ‘no’ en Italia es menos grave de lo que parece (…) no tendrá lugar ningún cambio brusco a corto plazo. Eso, por ahora, es más bueno que malo”. Mientras Link Securities cree que la opción más factible es que Matarella mande formar gobierno a otro miembro del partido de Renzi, “que creemos que se limitará a terminar de modificar la ley electoral italiana y convocará elecciones para 2017”. Recordemos que los comicios no estaban previstos hasta 2018, “pero el resultado de la consulta y la fuerte presión que van a ejercer los partidos de la oposición hace poco viable que el nuevo ejecutivo sobreviva hasta el final de la legislatura”, explican estos expertos. De momento, el partido Movimiento 5 Estrellas ya ha solicitado la celebración inmediata de elecciones. La firma entiende que “en los próximos días la huída de los inversores hacia activos de menor riesgo será una constante, lo que facilitará la reducción de las rentabilidades de los bonos de países como Alemania o Estados Unidos y la revalorización de divisas como el dólar, el yen o el franco suizo. También es factible que el oro y otras materias primas utilizadas habitualmente como refugio ‘cumplan’ con su función. En sentido contrario, la renta variable, especialmente la europea, se va a ver presionada a la baja, al menos en un principio, con el sector bancario a la cabeza”. Y es que, esta semana, Monte dei Paschi di Siena tenía previsto iniciar su ampliación de capital por importe de 5.000 millones de euros. Diferentes informaciones apunta ahora a que los dirigentes de la entidad se reunirán a lo largo del día para decidir si siguen adelante o no con la operación. “De ser incapaces de hacerlo, y la inestabilidad política juega claramente en contra de sus intereses, es muy factible que el Gobierno italiano tenga que acudir en su auxilio. El cómo lo hará es otra historia y, entendemos, un futuro motivo de enfrentamiento de Italia con Bruselas”, advierten estos analistas. Con todo, conviene no olvidar que también el jueves se reúne el Banco Central Europeo (BCE), que ya había filtrado su disposición a adquirir más deuda transalpina si las tensiones escalaban en los mercados de renta fija. Asimismo, podría intervenir anunciando la ampliación, durante al menos seis meses más (hasta septiembre de 2017), de su programa de compra de activos (QE).
“Y tampoco se descarta el anuncio de nuevos TLTROs (subastas de liquidez para la banca condicionadas al aumento de crédito), toda vez que el último previsto tendrá lugar el 20 de marzo de 2017”, añade Renta 4. Destaca asimismo que la autoridad monetaria de la Zona Euro presentará sus previsiones de crecimiento e inflación para el periodo 2017-2019.
En septiembre, apuntaba a un incremento del PIB del 1,7% en 2016 y del 1,6% en 2017 y 2018; mientras que en inflación esperaba un aumento del 0,2%, del 1,2% y del 1,6% en estos tres años respectivamente, con la subyacente en +0,9%, +1,3% y +1,5%. “A pesar de las positivas encuestas más adelantadas de ciclo, no es previsible que se revise el crecimiento 2017 al alza, que ya es optimista (consenso: +1,3%). En cuanto a la inflación, tampoco son de esperar modificaciones relevantes. Lo más importante será ver las expectativas que baraja para PIB y sobre todo precios en 2019, para ver si con los estímulos previstos cuenta con alcanzar su objetivo cercano pero inferior al 2%”, detalla.
