El legado de Janet Yellen

La única mujer hasta la fecha al frente de la Reserva Federal pasa el bastón de mando a Jerome Powell. Janet Yellen ha dirigido en los últimos 4 años la economía estadounidense desde una recesión histórica hasta la casi total recuperación, donde la actividad económica crece de manera sostenida. Yellen, que llegó a la presidencia del Banco Central estadounidense en 2014 en medio del escepticismo, críticas e incluso comentarios machistas, se va de la Fed con la cabeza alta por el trabajo realizado durante su mandato. Empleo Uno de los objetivos de la Reserva Federal es alcanzar el máximo nivel de empleo. Cuando Yellen comenzó su mandato de cuatro años en 2014, la tasa de desempleo era del 6,7% y ahora es del 4,1%, el dato más bajo en 17 años. “El mercado laboral está en un lugar mucho más fuerte que hace ocho años”, decía Yellen durante su última rueda de prensa en diciembre. Desde el año 2013 se han creado 17 millones de empleos en Estados Unidos. Eso, dijo, es “tremendamente importante para el bienestar de los estadounidenses”. El mandato de Yellen finalizó agregando 200.000 empleos más en enero, lo que indica que es la primera vez que la economía del país ha creado empleo durante todos los meses de la gestión de cualquier presidente de la Fed. Pero pesar de la solidez en el mercado laboral, los salarios todavía no se muestran dinámicos. Según Yellen esto se puede deber a que “la productividad está creciendo lentamente”. Inflación y mercados La tarea que deja pendiente Yellen es alcanzar la meta de la Reserva Federal de situar la inflación anual en el 2%. En 2017 se situó en el 2,1%. Yellen, que lamentó no haber conseguido este objetivo, ha sido la la única presidenta en 30 años que no logra una inflación constante cercana a la meta declarada por la Fed. Pero hay que recordar que Janet Yellen heredó una inflación y un crecimiento históricamente bajos mientras la economía se recuperaba de una dura recesión que terminó en 2009. De hecho, la rápida y enérgica intervención de la Fed durante la crisis financiera ayudó a la economía del país a recuperarse con más fuerza que otras como Japón o Europa. Hace 4 años el tipo de interés estaba en el 0% y aún existía el programa extraordinario de compras de activos (QE) que llegó a su fin con Yellen. La inflación registrada durante su mandato no ha perjudicado a la economía estadounidense que ha seguido con su su gradual ajuste monetario con tres subidas de tipos en los últimos 12 meses que los sitúan en el rango de entre 1 % y 1,25 %. Esta subida de tipos no ha generado excesiva volatilidad en los mercados. De hecho Wall Street se ha mostrado al alza consiguiendo varios récords históricos de manera consecutiva durante la última etapa de presidencia de Yellen, y quizás los mercados e inversores la lleguen a echar de menos. El futuro de Yellen Janet Yellen, de 71 años, deja definitivamente la Reserva Federal después de haber dedicado los 17 últimos años de su carrera profesional a la institución, 4 como presidenta, y 6 como presidenta de la Fed de San Francisco. Yellen, nominada por Barack Obama al puesto, fue la presienta número 15 del Banco Central estadounidense, y la única mujer al cargo hasta la fecha. Además es la única que no ha renovado su mandato por otros 4 años más, como sus predecesores, ya que el presidente del país, Donald Trump decidió cambiar de manos las riendas Fed, inclinándose por Jerome Powell. En una entrevista con PBS NewsHour Yellen expresó su “decepción” por no volver a ser nombrada. “Me hubiera gustado servir un término adicional”, decía, y añadía que estaba “muy satisfecha” con su carrera en la Fed. La economista, con doctorado en la Universidad de Yale, se incorporará a Brookings Institution, el “think tank” sin ánimo de lucro especialista en investigaciones sobre políticas públicas socioeconómicas. Será nombrada “miembro distinguido” del Hutchins Center sobre Políticas Fiscales y Monetarias, siguiendo así los pasos de su predecesor al frente de la Fed, Ben Bernanke. “La experiencia de Yellen en un amplio rango de asuntos, desde el desempleo y la política monetaria, será una contribución inestimable a nuestro estudio”, dijo el vicepresidente y director de Estudios Económicos del “think tank”, Ted Gayer. “Espero continuar estudiando la economía, especialmente problemas relacionados con el mercado laboral, y contribuir al debate de políticas públicas en un amplio rango de asuntos económicos”, expresó Yellen sobre su nuevo puesto.