El universo de small caps como alternativa para hacer cartera

Los temores ante la perspectiva de una guerra comercial global han causado una gran volatilidad en los mercados este año; sin embargo, para aquellos que buscan mantener exposición para el largo plazo a la renta variable, hay segmentos del mercado que tienden a verse menos afectados por los problemas actuales. En este sentido, Chris Gannatti, director del equipo de análisis de WisdomTree, explica que las acciones de pequeña capitalización en particular, muchas de las cuales tienden a ser menos globales y más centradas en el mercado doméstico, generalmente exportan menos que sus pares de gran capitalización a nivel regional, lo que puede brindar alguna «protección para las futuras fuentes de ingresos». Ingresos locales vs ingresos globales para empresas de pequeña capitalización a nivel regional

El análisis, explica el experto, muestra que las small caps europeas generan casi «el doble de los ingresos medios ponderados de Europa que las empresas dentro del índice MSCI Europe de gran capitalización». Esto sugiere que si los inversores desean estar en Europa pero desean invertir en no exportadores, un enfoque es concentrarse en «acciones de pequeña capitalización». También es importante establecer una conexión con el rendimiento de la moneda, ya que las empresas orientadas a la exportación tienden a beneficiarse cuando su moneda local se debilita y sus bienes y servicios se vuelven menos costosos en sus mercados objetivo en el extranjero En cuanto a otras regiones, existen diferencias claras. En Japón, las small caps obtienen más del 80% de sus ingresos promedio ponderados dentro de Japón. Mientras tanto, los mercados emergentes exhiben la diferencia más pequeña al comparar la distribución del ingreso promedio ponderado de las empresas más pequeñas con las empresas más grandes. Las pequeñas small caps de Estados Unidos se dispararon después de la victoria electoral del presidente Trump en 2016, ya que se asumió que una victoria republicana daría como resultado una reforma al impuesto a las sociedades. Para los inversores que consideran la exposición de la cartera y la asignación de activos a las acciones de pequeña capitalización, es crucial entender las diferencias de ingresos geográficos al considerar qué estrategia puede ser la más adecuada. Además, un análisis más profundo muestra que los índices regionales de pequeña capitalización también ofrecen un rendimiento claramente diferente. El rendimiento de pequeña capitalización a nivel regional

Fuente: Bloomberg. Los datos son a partir del 31 de marzo de 2018. El gráfico anterior muestra que las acciones de pequeña capitalización han tenido un rendimiento más bajo en Estados Unidos en varios horizontes de tiempo, pero han tenido un rendimiento superior en Europa, Japón y los mercados emergentes. La comparación con los Estados Unidos muestra claramente una diferencia clara con respecto a las demás regiones mundiales que se muestran, ya que las pequeñas capitalizaciones obtuvieron un rendimiento inferior a las grandes capitalizaciones en cada período.

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