Políticas pro-crecimiento e impulsoras de la inflación en Estados Unidos, a las que se suma una Reserva Federal (Fed) embarcada en un ciclo alcista de tipos desde mínimos. Frente a una economía también en mejora en Europa y Japón, pero con muchos frentes abiertos, especialmente el político en el primer caso, que mantiene a sus […]
Dirigentes Digital
| 06 mar 2017
Políticas pro-crecimiento e impulsoras de la inflación en Estados Unidos, a las que se suma una Reserva Federal (Fed) embarcada en un ciclo alcista de tipos desde mínimos. Frente a una economía también en mejora en Europa y Japón, pero con muchos frentes abiertos, especialmente el político en el primer caso, que mantiene a sus bancos centrales totalmente acomodaticios. Fuerzas contrarias que chocan en un mercado de renta fija que ya no es tan seguro como no hace tan poco… Y es que, al igual que sucede con los precios, la tendencia esperada por expertos y gestores en las rentabilidades de la deuda es al alza desde unos niveles tan bajos (incluso negativos) que ‘asustan’. Desde Degroof Petercam AM, su CIO de renta fija y gestor del DPAM L Bonds Universalis Unconstrained, Peter de Coensel, apunta: “Estimamos que los tipos de interés reales a nivel global podrían aumentar en torno a un 0,50% en un periodo de tres a cuatro años y otro 0,50% en diez años, lo que equivaldría a una normalización gradual”. Previsiones, explica, que se ‘mueven’ entre la petición de más medidas expansivas en algunos países, al tiempo que las autoridades monetarias aseguran que adoptarán una postura menos intervencionista. “Debemos estar atentos a los ‘cisnes negros’, incertidumbres de cuya existencia somos conscientes pero cuyo resultado es desconocido. Por ejemplo, sabemos que habrá elecciones en Francia pero no sabemos cuál será el resultado”. En este contexto, BlackRock señala que “el segmento de la renta fija está a punto de experimentar un punto de inflexión. Los métodos tradicionales de negociación y estructuración de carteras de bonos se han quedado obsoletos, lo que requiere que los inversores cambien su planteamiento”. Por tanto, estima que “los ETFs de este tipo de activo afianzarán su papel como herramienta de inversión a medida que los inversores, tanto de fondos como de bonos, los empleen para parte o incluso para el núcleo de sus exposiciones de renta fija”. Además, añaden, “la tendencia global hacia el asesoramiento remunerado seguirá llevando a los inversores a adoptar una mentalidad orientada a la relación calidad-precio que, a su vez, creemos que impulsará un mayor interés y un uso más extendido de los ETFs entre asesores, gestores de patrimonio e inversores particulares”. Finalmente, señalan que “los proveedores seguirán ampliando su oferta para brindar a los inversores una mayor variedad de opciones de cara a lograr una exposición granular en sus asignaciones a la renta fija, a través de, por ejemplo, fondos de renta fija smart beta y fondos que sigan criterios medioambientales, sociales y de gobierno corporativo (ESG, por sus siglas en inglés)”. Las cifras La entrada de flujos en ETFs de renta fija global alcanzó los 16.600 millones de dólares en enero, el mayor nivel tras los 18.300 millones de dólares alcanzados en febrero de 2015, dado que la inversión se mantiene a pesar de la subida de tipos en Estados Unidos. A escala global, iShares captó 7.800 millones de dólares, concentrados en ETFs de renta fija corporativa con calificación grado de inversión, ETFs de renta fija gubernamental de Estados Unidos y ETFs de renta fija emergente, ya que los inversores se posicionaron en la temática de la reactivación económica El mercado de opciones sobre ETFs de renta fija en Estados Unidos ha crecido un 72% interanual, lo que ha mejorado el perfil de liquidez de muchos fondos cotizados. Este hecho refleja que los actuales usuarios de ETFs de renta fija han seguido recurriendo a estos productos como parte de una nueva gama de herramientas de inversión y no únicamente como fondos El interés en las opciones sobre ETFs de renta fija ha aumentado hasta alcanzar un valor teórico de 50.000 millones de dólares (a 16/12/2016) en Estados Unidos. Si bien esta aplicación de los ETFs es aún incipiente en Europa, acapara un interés cada vez mayor En 2016, la industria de ETFs de renta fija global superó los 600.000 millones de dólares en activos bajo gestión. El mercado europeo, en concreto, superó los 150.000 millones de dólares.
