“En lo que llevamos de año las principales Bolsas europeas han subido de media más de un 10% y los datos de flujos de fondos muestran que el Viejo Continente sigue recibiendo inversión extranjera saliente de EEUU”, apunta Peter Garnry, responsable de estrategia en renta variable de Saxo Bank. Explica este experto que “el apetito […]
Dirigentes Digital
| 15 may 2017
“En lo que llevamos de año las principales Bolsas europeas han subido de media más de un 10% y los datos de flujos de fondos muestran que el Viejo Continente sigue recibiendo inversión extranjera saliente de EEUU”, apunta Peter Garnry, responsable de estrategia en renta variable de Saxo Bank. Explica este experto que “el apetito por el riesgo made in Europe se apoya en el crecimiento económico, la mejora de resultados empresariales y la resolución satisfactoria de los focos de incertidumbre política, como las recientes elecciones francesas”. Pero, cuando todo parecía calmarse, advierte, “las Bolsas europeas se topan con un nuevo foco de preocupación: la presión de los precios de los metales debido a la dinámica de la economía china. Este podría ser el nuevo tendón de Aquiles de nuestro mercado pues, cuando Asia se ralentiza, normalmente se ve un impacto en Europa. Seguimos siendo positivos en renta variable europea, pero si la situación de China se agrava, probablemente tendremos que cambiar nuestra opinión”. Históricamente, destaca, “la renta variable europea ha evolucionado ampliamente en línea con los precios de las materias primas hasta principios de este año. En las últimas semanas, el patrón se ha roto. Así, el Stoxx 600 subió el martes a un máximo de 21 meses, impulsado por el optimismo de la victoria de Emmanuel Macron en las elecciones francesas, a pesar de que los precios del petróleo y los metales bajaron”. Sin embargo, concluye, “las fuertes caídas en los precios de las commodities han conllevado un descenso de las Bolsas europeas en el pasado reciente. Recordemos que el desplome de estos activos a principios de 2016 empujó al Stoxx 600 un 17% abajo”. Por su parte, Steen Jakobsen, economista jefe de Saxo Bank, recuerda que “desde hace ya varios meses vengo reiterando que la desaceleración de China (confirmada por mi visita al país hace unas semanas) es absolutamente crucial para el futuro de los mercados globales”. Los datos de UBS sobre China indican que la economía va a “parar de lleno” antes de la conferencia del Partido Comunista este otoño, lo que conducirá a un crecimiento cero o negativo y la detención del impulso crediticio en el país (que representa más del 50% del crecimiento global y del crédito). “La mayor brecha de percepción versus realidad sigue siendo la relativa al riesgo de recesión. En este momento, el mercado le da una posibilidad del 20%, nosotros, en torno al 60%”, concluye.
