"Considero que ciertas estrategias de inversión, como las que se centran sobre todo en deuda distressed, son más adecuadas para fondos closed-end (cerrados) o privados, y no para los fondos de inversión sujetos a suscripciones y reembolsos diarios". Son palabras de David Grim, director de gestión de inversiones de la SEC, ante el ICI (Investment […]
Dirigentes Digital
| 17 mar 2016
"Considero que ciertas estrategias de inversión, como las que se centran sobre todo en deuda distressed, son más adecuadas para fondos closed-end (cerrados) o privados, y no para los fondos de inversión sujetos a suscripciones y reembolsos diarios". Son palabras de David Grim, director de gestión de inversiones de la SEC, ante el ICI (Investment Company Institute), la asociación que agrupa a la industria de fondos estadounidense. Toda una declaración de intenciones sobre la vigilancia que el regulador está ejerciendo sobre la iliquidez de este tipo de inversiones y cómo puede afectar al inversor minorista.
La SEC estaría preparando así ciertos límites, sin dar aún detalles, sobre la capacidad de inversión de los llamados fondos mutuos en este tipo de activo, después de la experiencia vivida con Third Avenue Management, que en diciembre decidió suspender reembolsos y cerrar su Focused Credit Fund de 788,5 millones de dólares en patrimonio, ante la incapacidad de la firma para hacer frente a sus obligaciones sin vender activos ‘a precio de saldo’.
El movimiento provocó un fuerte sell off en el mercado de deuda high yield, ante el temor de un efecto dominó hacia otros fondos de inversión de la categoría, especialmente aquellos que invertían en emisiones de deuda de compañías energéticas, muy dañadas en sus ingresos por las caídas del precio del crudo.
En su discurso ante el sector, Grim aseguró que este hecho ha reforzado su opinión contra los fondos que destinan gran parte de su patrimonio a invertir en esta clase de activo. Y, sobre todo, insistió en su llamamiento a la industria para que mantenga un nivel adecuado de liquidez en cada una de las carteras gestionadas.
Ya el pasado mes de septiembre, la SEC presentó una propuesta para ‘asegurar’ la facilidad de suscripciones y reembolsos de los inversores en fondos. El plan consiste en que los gestores de los productos mantengan un colchón mínimo de efectivo u otros instrumentos similares que se puedan vender en un plazo de tres días para hacer frente a esos posibles reembolsos. Del mismo modo, se planteó la posibilidad de que los fondos puedan cobrar una comisión más elevada a aquellos inversores que decidan retirar su dinero en días marcados por fuertes reembolsos.
El regulador ya ha recibido casi 80 respuestas de la industria a esta propuesta, con lo que la decisión aún sigue estando bajo el proceso de análisis.
