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Fondos para apostar al rebote de la libra

En su último informe semanal, los analistas de Andbank explican que existen cinco argumentos que apoyan la idea de que es un buen momento de exponerse a la libra con la perspectiva de obtener rentabilidad. En primer lugar, aseguran que la divisa está ahora infravalorada por más de dos sigmas (el cambio esperado ante un […]

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03 nov 2016

En su último informe semanal, los analistas de Andbank explican que existen cinco argumentos que apoyan la idea de que es un buen momento de exponerse a la libra con la perspectiva de obtener rentabilidad. En primer lugar, aseguran que la divisa está ahora infravalorada por más de dos sigmas (el cambio esperado ante un cambio en la volatilidad, manteniéndose constantes el resto de variables del mercado) frente al euro y el dólar, una “situación extrema donde las haya”. libraeuro Por otro lado, señalan que en el tipo de cambio efectivo real (TCR amplio), la libra esterlina está un 18% infravalorada con respecto a su nivel medio de 40 años. “Esto es significativo ya que esta moneda es uno de las pocas en el mundo que siempre vuelve a su media a largo plazo”, indican los expertos. En tercer lugar, apuntan a las fuertes pérdidas que indican que la cotización de la moneda británica podría haber tocado suelo. Según recuerdan desde Andbank, la última vez que la libra sufrió un descenso así fue en 1992 y 2009, coincidiendo con las recesiones económicas en el país. Por lo tanto, parece que los inversores están anticipando una recesión en el Reino Unido. “Sin duda, el Brexit va a causar algunos distorsiones en el corto plazo, incluso podemos ver un período de recesión a lo largo de 2017 (negativo especialmente para el equity)”, indican. Además, hay que tener en cuenta que cada vez que la libra se ha depreciado un sigma frente al euro o el dólar dentro de un año, se utiliza para recuperar gran parte del terreno perdido un margen de dos a tres años. Como cuarto punto, los expertos indican que ahora hay muy poco espacio para nuevas posiciones cortas, lo que hace pensar que las caídas adicionales de la libra, “algo que, sin duda, puede suceder”, deberían ser moderadas a juicio de la firma, “a menos que se dé una catástrofe en el Reino Unido”. Por último, y después del intenso análisis sobre la divisa realizado tras la victoria del Brexit, desde Andbank recuerdan que se fijo un nuevo precio objetivo para el cruce libra/euro de 0,90 libras por euro. “El día después del referéndum, el cruce fue 0,812, y ahora llegamos a ese objetivo”, indican. Con todos estos argumentos a su favor, los expertos seleccionan una serie de fondos para tener exposición a libras a través de estos productos. Para perfiles conservadores, consideran que la alternativa más lógica es acceder a un monetario, “por lo que en este caso jugaría directamente al cambio EUR/GBP con el JPM Sterling”, indican los expertos. En un segundo paso subiendo un escalón de riesgo, con algo más de volatilidad, la opción sería el fondo Threadneedle Credit Opportunities GBP, un fondo de renta fija alternativa que toma posiciones largas y cortas en crédito, de volatilidad controlada con una baja correlación con los activos tradicionales. En los perfiles intermedios, “para aquellos clientes que quieran alternativas todo terreno a través de un fondo long/short de renta variable, la opción del Henderson UK Absolute Return se configura como una buen alternativa”, explican desde la firma. El fondo tiene flexibilidad para tomar posiciones largas y cortas, con una exposición neta en renta variable del 30%.

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