Fondos para no perder el tren de los emergentes

En un reciente informe de estrategia, los analistas de Andbank consideran que todavía existen argumentos que podrían alargar el momentum de los emergentes. Entre ellos, la estabilización en el comportamiento de las divisas y el crecimiento de las reservas. Además, explican que “el cupón medio de la yield de los emergentes supera el 6% de media vs el Treasury americano a 10 años que está en el 1,5%, por lo que jugar ese diferencial cuando las divisas parecen que se han estabilizado es a priori una buena idea para acceder a una mayor yield“. Los inversores también tendrán que estar muy atentos al futuro de la política monetaria de la Fed, ya que las subidas de tipos en EEUU no sientan del todo bien a los emergentes. Aún así, los expertos aún observan un trasvase de flujos de los desarrollados a los emergentes que sustentaría futuras subidas. En este escenario, y dado que los emergentes son activos de volatilidad, que no son aptos para todos los perfiles de riesgo, desde Andbank seleccionan distintos fondos de inversión que ofrecen la posibilidad de jugar en esta clase de activos: PERFILES CONSERVADORES “Para este tipo de perfil de riesgo la opción más adecuada es jugarlo a través de fondos con duraciones cortas y en divisa fuerte (USD) para evitar las drawdowns demasiado elevados”. En este contexto, el fondo elegido sería el Natixis Loomis Sayles Short Term EM Bond, un fondo con una duración aproximada de 2 años y un cupón medio del 4,8% y donde por países China, México, India y Brasil son sus mayores posiciones. Incluye bonos tanto de gobiernos como corporativos donde el sector industrial y financiero suponen el 50%. PERFILES INTERMEDIOS Desde Andbank explican que “según aumentados el nivel del perfil de riesgo podemos dar cabida a fondos con algo más de duración y fondos que puedan admitir algo de renta variable como son los mixtos emergentes”. Y aquí seleccionan el GS Gr & Em Mkts Debt E Acc, con una duración superior a 5 años y con un cupón medio del 5,5% y donde por países tiene un sesgo importante a Latinoamérica (casi el 50%) seguido de Asia con un 17%. Por tipo de bonos, puede incluir corporativos pero sólo tiene un 10% manteniendo prácticamente toda la cartera en gobiernos o cuasi gobiernos. Para estos perfiles intermedios los expertos también recomiendan el Carmignac Emerging Patrimoine, un fondo mixto que invierte hasta un máximo del 50% del patrimonio en renta variable “con una gran flexibilidad para graduar la exposición tanto en renta fija como en renta variable y la posibilidad de utilizar derivados para realizar coberturas”. Su duración es superior a 6 años con un cupón medio superior al 5%. “Por la parte geográfica destaca Asia con un 65%”. PERFILES AGRESIVOS Para aquellos que apuesten por algo más de riesgo, los expertos seleccionan el RAM (Lux) Sys Emg Mkts Equities, un fondo de renta variable cuyo objetivo es la apreciación del capital mediante la selección de compañías con sólidos balances, visibilidad en la generación de cash flows y momentum de beneficios. “Actualmente posee un sesgo importante a Asia donde Taiwan es su mayor apuesta”, explican.