La cautela llega a los inversores de materias primas

En todas las clases de activos, la volatilidad se ha moderado, también en las materias primas, y el panorama macroeconómico subyacente ha mejorado a nivel mundial, lo que ha impulsado un mayor optimismo de los inversores, apoyando una recuperación de los metales industriales. A tenor de esto, desde ETF Securities consideran que esta “baja volatilidad y las altas valoraciones de los activos de riesgo implican la complacencia de los inversores”, que es una cuestión clave en el actual entorno de “riesgo” en el que los mercados de acciones alcanzan máximos históricos en una base aparentemente semanal. Mirando hacia atrás y en el trasfondo de la aparente serenidad del mercado hay puntos que pueden desvirtuar su futuro en el corto y medio plazo como los brotes geopolíticos y las consecuencias desconocidas terminar con la política monetaria laxa. Como es la naturaleza misma del riesgo, “la sincronización de acontecimientos inesperados es desconocida pero tales acontecimientos conducen típicamente a picos agudos al alza en volatilidad”.

Las cuestiones que rodean a la administración Trump, entre otros factores la situación de Corea del Norte, han puesto a prueba la resistencia del mercado. Otros posibles instigadores de los picos de volatilidad podrían incluir una crisis de la deuda de China, un error de política del banco central, un choque del precio del petróleo o las próximas negociaciones del techo de la deuda en Estados Unidos. Este retroceso entre el estrés geopolítico y un panorama más positivo de la mejora de los beneficios empresariales “ha llevado a giros en los refugios seguros como el oro”. Por eso, los expertos de ETF Securities explican que “es probable que esto continúe durante todo el año”. Además, basándose en que los fundamentales de los metales industriales siguen siendo atractivos, dado el fuerte repunte acumulado hasta la fecha, “es probable que se produzca una corrección temporal, lo que consideramos una oportunidad de compra”. Las materias primas agrícolas rebotan en los mínimos recientes a pesar de los fuertes vaivenes. El Bloomberg Commodity Agriculture Sub-Index alcanzó el nivel más bajo en nueve años a finales de agosto, antes de realizar un pequeño rebote. El momento de los precios se reduce a medida que los inversores reducen posiciones. Así, los metales industriales han experimentado un fuerte repunte a medida que los fundamentales se han impuesto con el respaldo de los suministros. Un retroceso en los precios, sin embargo, “es un resultado probable a medida que las negociaciones de impulso se retiren”. En último lugar, los precios del petróleo subieron este mes a raíz de las tormentas tropicales y con una mayor demanda esperada de petróleo en 2017 según la Agencia Internacional de Energía. El Brent ronda los 55,50 dólares por barril, mientras Irak y otros productores de la OPEP están discutiendo recortes adicionales de producción. Así pues, según ETF Securities, los activos de refugio seguro “seguirán siendo demandados, ya que es probable que las tensiones se intensifiquen”.