“La era de la baja volatilidad llega a su fin”

Ramón Forcada, director del Departamento de Análisis de Bankinter, explica que "el mercado va a seguir parado durante bastante tiempo, casi lo que queda de año", ante numerosos acontecimientos como los test de estrés, y la cercanía del 20 noviembre, el día de Acción de Gracias y fecha en la que los gestores dan por cerrado el año, "y probablemente lo estén haciendo ya anticipadamente". Además los inversores esperarán atentos al segundo TLTRO de diciembre.

En este escenario, Russ Koesterich, responsable de Estrategias de Inversión para BlackRock y Responsable Global de Inversiones para iShares, tiene claro que "la era de la baja volatilidad llega a su fin y ahora surgen otras oportunidades". El experto confía en que "aunque el sentimiento de los inversores ha cambiado claramente, estimamos que los fundamentales de la economía permanecen relativamente estables", por lo que considera que las recientes salidas de renta variable podrían ofrecer oportunidades "para inversores a largo plazo en clases de activo como la renta variable de compañías de gran y megacapitalización".

En un reciente informe, los expertos de Fidelity Worldwide Investments coinciden con esta tendencia. "No es infrecuente experimentar más de una corrección en el transcurso de un mercado alcista", recuerdan, explicando que desde 1950, el S&P 500 ha cedido más de un 13% en un periodo de tres meses naturales consecutivos en 24 ocasiones. En 15 de estos 24 casos, el mercado rebotó más de un 20% durante el siguiente año. Y en 12 de las 24 oleadas de ventas, la escalada posterior fue lo suficientemente grande como para recuperar con creces todas las pérdidas.

En resumen: "los mejores días en las bolsas suelen ocurrir durante fases de alta volatilidad. No obstante, a menudo los inversores caen en el miedo y venden en momentos de debilidad bursátil, lo que significa que se pierden los mejores días del mercado. Esto puede perjudicar seriamente las rentabilidades acumuladas a largo plazo".

Desde la gestora explican que como los precios de las materias primas provocan un escenario desinflacionista es previsible que "los bancos centrales desencadenen fuertes subidas redoblando sus medidas de estímulo o anunciando que se posponen aún más las subidas de los tipos de interés". Justo lo que ocurrió en la sesión del martes con el rumor de un posible programa para la compra de bonos corporativos.

"Es normal que la volatilidad repunte en este periodo del año. Estamos sobreponderados en acciones en nuestros fondos multiactivos y vamos a aprovechar la debilidad del mercado para reforzar esta posición", aseguran. Trevor Greetham, responsable de asignación táctica de activos, explica que "aunque nos preocupa que la desaceleración de China pueda agravarse, nuestras carteras están parcialmente cubiertas frente a este riesgo mediante una infraponderación en materias primas y mercados emergentes".