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La Fed se resiste a subir tipos

La Reserva Federal ha seguido el guion previsto y no ha tocado los tipos de interés. El mercado estaba seguro que en la cita de hoy no iba a subir el precio del dinero estando a un mes de las elecciones presidenciales. Desde diciembre del año pasado la Fed no se ha movido esperando el […]

Dirigentes Digital

21 sep 2016

La Reserva Federal ha seguido el guion previsto y no ha tocado los tipos de interés. El mercado estaba seguro que en la cita de hoy no iba a subir el precio del dinero estando a un mes de las elecciones presidenciales. Desde diciembre del año pasado la Fed no se ha movido esperando el momento justo para normalizar la política monetaria.
 
El comunicado del organismo monetaria vuelve a incidir en el fortalecimiento del mercado laboral desde la reunión de julio, mientras que el crecimiento económico ha sido "modesto". La Fed ha recortado su previsión de crecimiento hasta el 1,8% desde el anterior 2,0% para 2016. Para 2017 y 2018, la mantiene en el 2,0%. 
 
La Fed eleva ligeramente su previsión para la tasa de desempleo en 2016 hasta el 4,8% desde el 4,7%. Para 2017 la mantiene en el 4,6% y para 2018 la reduce hasta el 4,5% desde el 4,6%.
 
Eso sí, una vez más se rompe el consenso en seno del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto de la Reserva Federal). Los expertos daban por hecho la actuación de hoy y esperan el cambio para diciembre. Elconsumo repunta y la economía norteamericana avanza a pesar de los tropiezos, por lo que el miedo a un sobrecalentamiento es cada vez mayor, tanto dentro, como fuera de la Reserva Federal.

Desde Capital Economics,  "dudabamos que fuera a pasar, porque este movimiento simplemente no se ajusta al estilo cauto de Yellen". Creen que habuiera sido "un shock" ante la incertidumbre que rodea al posible repunte del crecimiento en el tercer trimestre, especialmente ante el deterioro reciente de la confianza. Por tanto, afirman, "tiene mucho más sentido esperar a diciembre para ‘apretar el gatillo’".

Coincide Hans Bevers, economista jefe de Degroof Petercam AM, al destacar que "la combinación de las últimas caídas en el sentimiento empresarial, los decepcionantes datos de PIB y los precios por debajo del objetivo" dejaba fuera de la mesa la subida. El último mes del año es también su apuesta, pues, subraya: "Los indicadores de confianza sugieren que la economía de Estados Unidos actualmente está creciendo a una tasa nada espectacular del 1% (en base anual)".

Mientras, Martin Arnold, estratega macro y de divisas en ETF Securities  advierte que "la velocidad de emergencia no es apropiada para una economía que ya no está en estado crítico". Desde 2009, recuerda se han creado 10 millones de empleos, subraya. "La Fed esta siento reactiva, no proactiva, como debe ser un banco central (…) la presión salarial podría comenzar a erosionar la excusa de la inflación, lo que pondría en peligro su credibilidad", advierte. Este retraso, añade, fortalecerá el dólar de cara al próximo año.

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