Los ETP sobre oro alcanzan el mayor volumen en veinticinco semanas tras los datos de empleo decepcionantes. El desempeño del oro de la semana pasada (-0.66%) estuvo muy ligado al fortalecimiento del dólar (+1.12%). No obstante en términos generales, el valor de la onza no tuvo cambios significativos tras la publicación de  los resultados del mercado laboral estadounidense, los cuales no colmaron las expectativas. Debido a una caída de la participación de trabajadores, la tasa de desempleo extendió su descenso a niveles por debajo de lo que la Reserva Federal considera niveles sustentables a largo plazo. Mientras tanto en términos de crecimiento salarial e inflación, no se constató una mayor presión alcista. De todos modos a pesar de lo expuesto precedentemente, es improbable que estos resultados lleven a la Fed a posponer su subida de tipos de interés en junio ni tampoco los dos incrementos adicionales previstos para el correr del año. Si bien a futuro esto atenta contra el precio del oro, la presión bajista a la que está expuesto a causa del fortalecimiento del dólar, se compensa por la incertidumbre en torno al resultado de las negociaciones comerciales entre EE.UU y China. Los ETP sobre cestas de metales industriales registran los mayores reembolsos en veintitrés semanas. En línea con ello, los datos de posicionamiento de los futuros de la CFTC en la semana que va hasta el 1° de mayo, muestran que los inversores mantienen unas perspectivas muy pesimistas. Es que el posicionamiento neto largo de los futuros sobre oro se ha reducido en un 60%. Asimismo el posicionamiento sobre la plata ha pasado a ser neto corto mientras que en el platino, el posicionamiento corto es el mayor desde julio de 2017. Analizando este posicionamiento, dado que los inversores yacen muy pesimistas, los precios se podrían revertir en caso de que se constate cierto alivio y el mercado proceda con un cierre de cortos. Los ETP sobre crudo registran reembolsos por cuarta semana consecutiva ($8.4 millones) ante una intensificación de las tensiones entre EE.UU e Irán. En cambio, un fuerte contraste se observa en los ETP sobre cestas de materias primas energéticas, los cuales la semana pasada captaron inversiones por un total de $9.5 millones. A pesar del incremento de la producción de crudo estadounidense, el mercado del crudo en general se inclina hacia cierta contracción de su oferta debido a los cortes de producción en Venezuela y la inminente decisión del presidente de EE.UU, Donald Trump, de imponer nuevas sanciones a Irán. Los ETP sobre renta variable europea registran reembolsos por cuarta semana consecutiva ($4.8 millones)ante la moderación de los resultados macroeconómicos y la temporada mixta de resultados de su renta variable en el primer trimestre de 2018. Hasta el momento, los resultados corporativos (70% publicados)  han sido mixtos, con los beneficios promediando un incremento del 3.46% y por debajo de las expectativas. El sector de mejor desempeño en el viejo continente viene siendo el energético, seguido por el de consumo, servicios y tecnología. En cambio, el sector financiero ha presentado resultados no convincentes. Más allá de la desaceleración económica, el momentum de los resultados corporativos europeos viene atenuándose desde febrero debido a la alta exposición al euro de las empresas ya que el 55% de sus ingresos, provienen del exterior.