En los ETPs sobre plata se invierte el mayor volumen semanal desde enero de 2015. En las últimas semanas ha venido corrigiéndose el sub-desempeño relativo de la plata frente al oro. La relación oro/plata cayó el 25 de mayo del máximo de dos años de 87 alcanzado en abril, a 78. Por más de que […]
Dirigentes Digital
| 01 jun 2018
En los ETPs sobre plata se invierte el mayor volumen semanal desde enero de 2015. En las últimas semanas ha venido corrigiéndose el sub-desempeño relativo de la plata frente al oro. La relación oro/plata cayó el 25 de mayo del máximo de dos años de 87 alcanzado en abril, a 78. Por más de que el oro continúe afectado por el entorno alcista de los tipos de interés en EE.UU, la plata presenta el potencial de beneficiarse de su lado industrial. Ante una mejora de los índices de gestores de compra (PMIs) alrededor del mundo al inicio del segundo trimestre, la plata presenta buenas perspectivas gracias a la demanda industrial. El mercado de la plata ha estado en déficit desde 2013 y la falta de gasto de capital en las minas durante los últimos años, hace que sea probable su persistencia. Asimismo el metal se ve respaldado por la creciente demanda de insumos electrónicos (sobre todo en los automóviles) y en los fotovoltaicos. La semana pasada fueron invertidos en los ETPs largos sobre plata un total de $97.3 millones, mientras que en los ETPs sobre oro, han predominado los reembolsos. A pesar de que el oro logró repuntar sobre fines de la semana pasada ante los nuevos vaivenes del encuentro de EE.UU y las dos Coreas, los inversores igualmente decidieron reducir su exposición a los ETPs sobre oro, por un total de $63.5 millones, ante una presión predominantemente bajista de su precio. Los inversores contra-tendencia van por la compra de ETFs sobre renta variable italiana. La formación de una coalición de gobierno de orientación 100% populista en Italia, llevó la semana pasada al FTSE MIB a perder un abultado 4.5%. Previo a lo que posteriormente aconteció durante el fin de semana, los inversores intentaban capitalizar este contexto como una oportunidad de compra, invirtiendo en los ETFs largos sobre FTSE MIB, un total de $8.2 millones –el mayor volumen desde julio de 2016-. De los ETPs sobre azúcar se reembolsa el mayor volumen desde julio de 2015, aparentemente ligado a una toma de beneficios. La semana pasada los precios del azúcar subieron un 7% después de que los inversores se replanteasen el alance de los niveles excesivos de la oferta mundial. Tras una excelente cosecha de caña (y de un gran volumen desmenuzado), el mercado estuvo condicionado a pensar de que la India inundaría al mercado con altos niveles de exportaciones. Sin embargo, esto no ha sucedido, por lo que parecería que a dicho país no le preocupa disponer de mayores niveles de inventario para este año. Al mismo tiempo, es posible que el clima menos favorable reduzca la oferta brasilera, mientras que los precios del crudo relativamente fuertes probablemente desvíen un mayor volumen de caña hacia la producción de etanol en vez de a la de azúcar. La semana pasada los ETPs largos sobre azúcar registraron reembolsos por un total de $8.5 millones, ante lo que parecería ser una toma de beneficios por parte de los inversores a raíz de la reciente subida de los precios. Los inversores parecerían estar tomando beneficios sobre los metales industriales. Durante el mes pasado los precios del sector de metales industriales en general repuntaron un 1.5% y los inversores parecen haber tomado beneficios sobre ellos, habiendo reembolsado la semana pasada un total de $16.6 millones –el mayor volumen en ocho semanas-. Aunque el sector continúa con buenos fundamentos, su apreciación podría verse acotada a corto plazo ante la valorización del dólar. Los ETPs largos sobre crudo registran $45 millones en reembolsos ante la mayor caída del barril WTI en diez semanas. Los precios del crudo WTI cayeron un 5% la semana pasada después de que la OPEC y Rusia anunciasen que están listos para incrementar la oferta. No está claro en cuánto aumentarán la producción o en qué medida, el grupo de 14 miembros (y 10 países no miembros del cártel que participan en los ajustes de producción voluntarios) podría llegar inclusive a reducirla. Esperamos que el panorama esté más claro después de la 174ª reunión de la OPEC programada para el 22 de junio.
