La volatilidad despierta de su letargo

La volatilidad, ausente durante gran parte del año, está de vuelta a medida que el debate sobre la normalización de la política monetaria de la Reserva Federal y también del Banco Central Europeo se intensifica tras nueve años de estímulos sin precedentes. Eso sugiere que algunos inversores estén aumentando sus preocupaciones sobre que la economía sea capaz de soportar un ciclo de mayor tensionamiento. Las acciones de tecnología han estado bajo presión esta semana, mientras que los bancos han sido apoyados en la perspectiva de tipos de interés más altas. Con todo, las valoraciones siguen encontrándose por encima de la media suscitando mucha incertidumbre y miedo que se traslada a los índices de volatilidad. Tal y como apunta Pablo García, director de análisis de Carax Alphavalue, “el nerviosismo ha vuelto a Europa”. Un factor que se ha trasladado en un repunte de más del 18% en el VSTOXX, índice medidor de la volatilidad para el Eurostoxx 50. Aunque esa tónica se ha observado también en Estados Unidos, con un avance del VIX que superó hasta el 20% sobrepasando el nivel de los 14. Algo que no se veía desde hace más de un mes. En este sentido, Pornthep Jubandhu, estratega de inversiones de SCB Securities, comenta que “es improbable que la venta de las acciones tecnológicas genere pánico en el mercado global”, Aun así, la preocupación por el posible aumento de tipos de interés europeos “será el riesgo a corto plazo para la renta variable mundial”. Las acciones de los mercados desarrollados están listas para un octavo mes consecutivo de ganancias, que impulsaron los valores a un nivel récord a principios de la semana pasada. Los inversores estadounidenses han estado confiando en la robustez de sus beneficios mientras la economía continúa su recuperación, dejando atrás una serie de preocupaciones, desde la caída del petróleo en un mercado bajista hasta las disputas políticas en Washington. Los gestores de fondos de bonos, preocupados por la desaceleración de la inflación, estarán observando los datos clave de la inflación en Estados Unidos. Un informe publicado el viernes mostró que los principales precios al consumidor de Japón subieron por quinto mes consecutivo, pero su lento incremento significa que la inflación permanece lejos de la meta del 2% del Banco de Japón. En China, el indicador oficial de fábrica subió, constatando la evidencia de que la segunda economía más grande del mundo mantuvo su impulso en el segundo trimestre.