Día a tras día el país latinoamericano copa los titulares inmerso en la corrupción, la crisis política y la recesión; las dudas que despierta el gigante asiático, no obstante, parecen haber pasado a un segundo plano, con inversores y expertos, cautos, aunque ‘confiados’ en el compromiso de sus autoridades con los objetivos de crecimiento. Sin […]
Dirigentes Digital
| 29 mar 2016
Día a tras día el país latinoamericano copa los titulares inmerso en la corrupción, la crisis política y la recesión; las dudas que despierta el gigante asiático, no obstante, parecen haber pasado a un segundo plano, con inversores y expertos, cautos, aunque ‘confiados’ en el compromiso de sus autoridades con los objetivos de crecimiento.
Sin embargo, tal y como recuerda Capital Economics, Brasil se beneficia de la creencia, "quizá ingenua", de que "lo que es malo para Dilma es bueno para los mercados". La firma advierte que probablemente la inestabilidad política se intensificará antes de aliviarse, pues cualquier proceso de destitución es largo, complicado y desordenado. Es más, añade, tampoco está claro que un nuevo Gobierno sea más favorable al mercado y, como hemos visto en Europa y Estados Unidos, "el desencanto del electorado es un caldo de cultivo para populistas en lugar de reformistas".
Así, la firma no cree que el reciente rally de los activos brasileños se mantenga. No obstante, destacan que el resto de Bolsas registran en marzo ganancias de entre el 4% y 6%, de la mano de la escalada de las materias primas; mientras sus divisas se han apreciado frente al dólar y la rentabilidad de sus bonos en moneda extranjera ha sido positiva.
Concretamente, sobre Argentina esperan que "Macri reúna los apoyos necesarios para aprobar el acuerdo provisional con los acreedores, allanando el camino para que el Gobierno emita deuda en los próximos meses".
Recordemos que Rodolfo Ramos Cevallos, de Franklin Templeton Investments, llamaba la atención sobre las oportunidades que ofrece México. "Una potencia exportadora de alto valor añadido a su ‘vecino’ del norte", que "ha aprobado reformas estructurales orientadas a fomentar la competencia y atraer inversiones en un momento en el que la mayor parte de países ha renunciado la inversión privada y la liberalización". Y cuenta con una gestión fiscal y macroeconómica "estable".
En concreto, hacía referencia al sector de exportaciones, "que se ha beneficiado del debilitamiento del peso frente al dólar en el último par de años". La industria del automóvil es una buena muestra de ello, pues México es el séptimo mayor fabricante de vehículos el mundo y el mayor proveedor de componentes a Estados Unidos. Así como la banca, las finanzas y la industria minera.
Mientras, Christopher Brightman, estratega jefe de Research Affiliates, subasesor de PIMCO, afirmaba: "El éxodo de los mercados emergentes es una maravillosa oportunidad, probablemente, la de la década, para el inversor a largo plazo". Añadiendo que los s emergentes son "excepcionalmente baratos", después de que el MSCI se haya dejado un 30% de su valor por el camino en los últimos tres años. En concreto, destaca que el Shiller P/E Ratio ha caído a 10 en enero. En los últimos 25 ejercicios, este ratio solo se ha situado por debajo de este nivel en seis ocasiones y en los cinco años siguientes, las Bolsas recuperaron de media un 188%.
