Los emergentes ‘retoman’ los mandos

Pendientes de cual será el próximo paso de la Reserva Federal (Fed), con el consenso descontando que subirá tipos en su reunión de diciembre, los mercados emergentes han hecho los deberes en los últimos meses. China ha logrado estabilizar su crecimiento, y aunque las alertas sobre el exceso de deuda siguen ahí, el temor a un ‘aterrizaje forzoso’ parece haberse reducido a la mínima expresión. Al mismo tiempo, se ha aprobado la conexión Shenzen-Hong Kong. Mientras, India ha dado luz verde a la reforma fiscal, y en Brasil, la presidenta Dilma Rousseff ha sido destituida. Finalmente, la mejora de las perspectivas del petróleo se ha visto reflejada en el comportamiento de sus productores, con Rusia a la cabeza… Capital Economics espera que el crecimiento global se sitúe, en los próximos dos años, ligeramente por debajo del 3%. Un ritmo más lento que la tasa media previa a la crisis, pero en línea con los últimos ejercicios. Así, habla de un leve repunte y destaca que estará “liderado por los emergentes”. Explica la firma que estas economías están “experimentando una mejora cíclica”, con la recuperación de las materias primas “ayudando a Brasil y a Rusia a salir de la recesión y una recuperación basada en políticas de crecimiento en China, que debería continuar hasta principios de 2017 en China”. Recordemos que el Fondo Monetario Internacional (FMI) cifra el ascenso del PIB de los emergentes en el 4,4% este ejercicio y en el 4,9% el próximo. Al mismo tiempo, los desarrollados se expandirán un 1,8% y un 1,9%, respectivamente. En este contexto, desde Franklin Templeton Investments, el ‘rey de los emergentes’, Mark Mobius, llama la atención sobre el hecho de que el sentimiento hacia estos mercados “es cada vez más positivo, ya que los inversores buscan mayores rentabilidades y la percepción de riesgo hacia estos activos mejora”. Así, apunta directamente a las “empresas de los sectores relacionados con el consumo y la tecnología de la información” como “particularmente atractivas”, especialmente este último sector, “cada vez más integral y competitivo” en estos mercados en desarrollo. Por otra parte, añade, “creemos que las acciones de algunas compañías relacionadas con las materias primas tienen una valoración interesante”, sobre todo si tenemos en cuenta que el petróleo se encuentra significativamente por encima de sus últimos mínimos. Con todo, aunque cree que la incertidumbre que rodea a las decisiones de la Fed se mantendrá, y habrá cierta volatilidad añadida a corto plazo, también señala que la mayor parte de la preocupación ya ha sido descontada.