Los ETFs revolucionan el mercado de bonos

Hace quince años comenzaron a cotizar los primeros fondos cotizados, o ETFs, en los mercados de renta fija. Al principio, sólo hubo cuatro lanzamientos de ETFs iShares de renta fija, con sólo una pequeña cantidad de activos y acceso limitado a los bonos de Estados Unidos y de crédito de grado de inversión. Hoy en día hay más de 300 ETF en el mercado norteamericano, con más de 500.000 millones de dólares en activos totales bajo gestión (AUM) que reciben enormes entradas en casi todos los sectores dentro del mercado de bonos.

¿A qué se debe este crecimiento tan excepcional? En pocas palabras, los ETF han modernizado los mercados de renta fija. Ahora pueden ayudar a que sea más fácil el acceso a los inversores minoristas e institucionales para invertir en bonos, lo que puede generar liquidez y añadir dos exposiciones específicas a las carteras. El mercado de ETFs de bonos genera facilidad en el acceso, puesto que estos se negocian en bolsa y no mediante otras vías, por lo que su adquisición se encuentra claramente delimitada. Su negociación crea y permite los ETFs de bonos su utilización para gestionar el riesgo y ajustar la exposición al mercado. En 2016 el Bond ETF EEUU Greenwich Associates señaló que el 71% de los encuestados institucionales inversores han encontrado que la negociación, el abastecimiento y la liquidez de los valores de renta fija se han vuelto más difícil en los últimos tres años. Alrededor del 85% de las instituciones que invierten en los ETF dijeron que utilizan su ETFs de bonos debido a la liquidez y bajos costes de negociación. ¿Por qué son los ETF de bonos son más líquidos que los bonos individuales? Debido a que el mercado de bonos acapara muy poca liquidez. Los ETFs de renta fija permiten incremental la liquidez, al otorgar a los inversores capacidad de negociar un intercambio de acciones al año. Los inversores están operando con eficacia carteras de bonos a un precio visible en el intercambio. Además, antes del nacimiento de los ETFs Muchos inversores confiaban en la activación de los fondos de inversión o valores especiales para el acceso al mercado de bonos. Tenían que saber los pormenores de la selección de valores (por ejemplo, la investigación de crédito, análisis emisor), o encontrar un gestor activo con su visión en el mercado. Ahora los inversores pueden utilizar ETFs para construir “carteras modelo”, seguir la guía de asignación de activos, expresar sus propios puntos de vista tácticos, a costes muy bajos. Un inversor puede tomar el control de su cartera de riesgos mediante el uso de los ETFs de bonos. Por ejemplo, los inversores que buscan exposición a los bonos de grado de inversión pueden adquirir estos fondos cotizados sin necesidad de diversificar hacia high yield. Con 15 años de historia, los bonos de ETFs han capeado la crisis financiera global, la flexibilización cuantitativa y varias rondas de subidas de tipos. Incluso con los 700.000 millones de dólares hoy en día, los ETFs de bonos representan menos del 1% de los mercados de bonos globales. Así, si el crecimiento de los ETFs se mantuviera en relación a la tendencia que tiene en la actualidad, podría avanzar a ritmos de doble dígito y ascender hasta los dos billones de dólares en los próximos 15 años.