Los motivos por los que invertir en España ahora

¿Qué motivos hay para invertir en España? Es una de las cuestiones que se llevan haciendo los inversores durante mucho tiempo. La realidad es que Capital Group lleva invirtiendo de forma activa en el mercado español desde hace más de treinta años y en la actualidad es uno de los principales inversores institucionales del país. La confianza que nos ofrecen numerosas empresas españolas ha contribuido a la rentabilidad que han generado nuestras estrategias de renta variable global y europea desde que entramos en el mercado. El Capital Group European Growth and Income Fund (LUX) (CGEGI) se lanzó en el año 2002, y en 2005 las empresas españolas representaban el 9% del fondo, con posiciones en distintos sectores, como el de las eléctricas y el gas, el sector financiero y el de servicios de telecomunicaciones. Hoy por hoy, los gestores del CGEGI consideran que España es un país cada vez más atractivo en el que invertir. La exposición actual del fondo a las empresas españolas es la más elevada desde su lanzamiento (10,8%), y casi llega a duplicar la del índice MSCI Europe.

Economía española: ¿el fin de un ciclo? Los analistas y gestores de Capital Group se han mostrado optimistas sobre las perspectivas de futuro del país. Han presenciado indicios de recuperación económica, como la caída del desempleo, la recuperación de los precios de la vivienda y el aumento de la competencia después de años de deflación. El consumo también muestra una tendencia al alza, tal y como demuestra la recuperación de las ventas de automóviles, mientras que el turismo continúa favoreciendo la economía. En Capital Group consideran que este cúmulo de circunstancias favorables se van a mantener a lo largo de 2017, junto con el aumento de estabilidad política que ha ofrecido la formación del nuevo gobierno.

Análisis fundamental sobre el terreno Las mayores incorporaciones que han realizado los gestores del CGEGI a la exposición española durante los últimos doce meses corresponden al sector industrial, aunque la asignación general del fondo al país está diversificada entre los sectores financiero, sanitario, energético y de eléctricas y gas. Los analistas del sector industrial han establecido una lista de criterios a la hora de recomendar empresas de infraestructuras. Al igual que ocurre con las empresas del sector de las eléctricas y el gas, este tipo de empresas tienden a verse afectadas cuando se produce una venta generalizada en aquellos sectores que, según el mercado, presentan unas características similares a la renta fija. Abertis Infraestructuras, empresa dedicada a la gestión de autopistas de peaje en Europa, cumple los criterios mencionados. El de las eléctricas y el gas es otro de los sectores que resultan cada vez más atractivos para los gestores del CGEGI. Las empresas del sector se encuentran bien posicionadas para beneficiarse del resultado de las elecciones generales celebradas en España en junio del año pasado, que favorecieron la formación de una coalición favorable al mercado. En los últimos años, las empresas españolas del sector han sentido los efectos de las reformas que el gobierno puso en marcha en 2012 con el objetivo de reducir el déficit de financiación del sector energético, y algunas de ellas presentan actualmente unos balances sólidos, una exposición geográfica diversificada, un buen potencial de crecimiento y una atractiva rentabilidad por dividendo. Los gestores del CGEGI también están muy atentos a la evolución del sector financiero español, que comienza a mostrar indicios de recuperación, especialmente en lo que respecta a las entidades bancarias. Los préstamos corporativos continúan suponiendo un reto, ya que los bancos españoles se ven obligados a competir con los mercados de capital que se han beneficiado de la política de tipos de interés negativos puesta en marcha por el Banco Central Europeo, aunque las próximas subidas de tipos de interés podrían revertir esta tendencia. Además, los márgenes de los bancos parecen haber tocado fondo.